出品/公司研究室

文/海川

近日，浙商證券（601878.SH）與當(dāng)?shù)匾晃涣咸苣车囊黄鸫屠碡?cái)官司引發(fā)圈內(nèi)熱議。這起代客理財(cái)發(fā)生在A股大牛市2015年的4月15日—6月30日。

這些年，券商從業(yè)人員違規(guī)代客理財(cái)糾紛不少見，浙商證券這起案件之所以引起圈內(nèi)關(guān)注，主要是因?yàn)槿c(diǎn)：一是代客理財(cái)?shù)睦钅成矸莺芴厥猓鋾r(shí)任浙商證券公司專職黨委副書記兼紀(jì)委書記、監(jiān)事長(zhǎng)；二是虧損程度很離譜，兩個(gè)半月3000萬(wàn)本金只剩45萬(wàn)，虧了98%；三是這起官司從杭州中院到浙江省高院再到最高人民法院，歷時(shí)6年才終于塵埃落定。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這起拖延6年之久的官司，其實(shí)沒有真正的贏家，代客理財(cái)?shù)膬蓚€(gè)直接當(dāng)事人不說(shuō)，就是浙商證券也是贏了官司輸了名聲，不僅為此遭受證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)處罰，也將內(nèi)部管理不完善問題，再度曝光于世人面前。

1.浙商證券監(jiān)事長(zhǎng)替六旬鄰居理財(cái)，兩個(gè)半月虧損98%

2015年，李某時(shí)任浙商證券公司專職黨委副書記兼紀(jì)委書記、監(jiān)事長(zhǎng)。一般來(lái)說(shuō)，證券公司的監(jiān)事會(huì)或者監(jiān)事主要履行合規(guī)管理職責(zé)，對(duì)董事、高級(jí)管理人員履行合規(guī)管理職責(zé)的情況進(jìn)行監(jiān)督。

沒想到，李某這個(gè)監(jiān)事長(zhǎng)卻不務(wù)正業(yè)，私下干起代客理財(cái)。

這起代客理財(cái)官司的案情并不復(fù)雜，與此前同類糾紛，起因、過程、結(jié)果都大同小異。

公開信息顯示，六旬老太周某與李某是相識(shí)多年的鄰居，2015年4月13日，周某在李某的陪同下，來(lái)到浙商證券公司總部辦了開戶手續(xù)，相繼開通了證券賬號(hào)、期貨賬號(hào)。之后，周某向其證券賬號(hào)、期貨賬號(hào)共同綁定的銀行賬戶匯入了3000萬(wàn)元。

李某身為浙商證券高管，擁有一般證券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)資格。不過，其理財(cái)技能可不是一般的爛。

自4月15日起，李某在周某期貨賬戶內(nèi)操作，到5月19日止，3000萬(wàn)就變成了2215.68萬(wàn)；5月19日后，在周某不知情的情況下，李某再次更改周某期貨賬戶的交易密碼，直到6月30日周某要求重新更改密碼為止，賬戶內(nèi)僅剩45.04萬(wàn)元。

換句話說(shuō)，這2個(gè)半月，李某一通操作猛如虎，周某賬戶卻從3000（萬(wàn)）變成45（萬(wàn)），血虧98%。

真金白銀損失了近3000萬(wàn)，友誼的小船自然也說(shuō)翻就翻。

李某自知理虧，于是向周某出具了《關(guān)于挽回?fù)p失計(jì)劃》，李某在計(jì)劃中承認(rèn)并承諾將其在杭州青山湖的一套別墅變現(xiàn)，房款用于補(bǔ)償給周某的部分損失或者抵押給周某，其余損失將在兩年內(nèi)補(bǔ)償完畢。

遠(yuǎn)水解不了近渴。

周某為了挽回?fù)p失，就以浙商證券、浙商期貨違背證券法等法律規(guī)定，疏于管理，缺乏監(jiān)管，開戶后出現(xiàn)周某賬戶密碼被篡改等情形，指使李某以浙商證券名義進(jìn)行營(yíng)銷，缺乏從業(yè)底線，致使自己蒙受巨大損失等為由，將浙商證券、浙商期貨、李某告至浙江省杭州市中級(jí)人民法院。

2.杭州中院判決浙商證券不擔(dān)責(zé)，周老太不服連番上訴

代客理財(cái)類案件，因?yàn)槠涠鄶?shù)私密交易，出事后雙方都向有利于己方舉證，因此，調(diào)查、取證的過程很麻煩，案件審理時(shí)間偏長(zhǎng)。浙商證券原監(jiān)事長(zhǎng)這起代客理財(cái)案件也不例外。

2015年春夏發(fā)生的糾紛，2020年4月9日杭州市中級(jí)人民法院才公開審理。

庭審信息顯示，杭州中院認(rèn)為，事實(shí)表明周某對(duì)李某操作其期貨賬戶進(jìn)行交易是明知且認(rèn)可的，故周某訴稱其未委托他人進(jìn)行任何證券買賣行為與查明事實(shí)不符。

法院同時(shí)指出，李某未經(jīng)周某同意，5月19日再次修改交易密碼后擅自進(jìn)行交易，造成周某期貨賬戶巨額虧損，依法應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的民事責(zé)任。周某在李某擅自修改密碼后未及時(shí)加以制止，也存在一定過錯(cuò)，應(yīng)自行承擔(dān)部分后果。因此，酌情確定李某承擔(dān)該損失70%的賠償責(zé)任，即1927.66萬(wàn)元。

但是，杭州中院沒有支持周老太要求浙商證券、浙商期貨對(duì)其財(cái)產(chǎn)損失承擔(dān)共同賠償責(zé)任的訴求，認(rèn)為這一指控缺乏事實(shí)和法律依據(jù)。

杭州中院認(rèn)為，李某時(shí)任浙商證券專職黨委副書記兼紀(jì)委書記、監(jiān)事長(zhǎng)，并不負(fù)責(zé)證券或期貨業(yè)務(wù)，也無(wú)進(jìn)行證券或期貨業(yè)務(wù)營(yíng)銷的職權(quán)，法律法規(guī)和監(jiān)管規(guī)定不禁止其從事期貨交易，浙商證券、浙商期貨并無(wú)權(quán)對(duì)李某操作期貨賬戶進(jìn)行監(jiān)管。

簡(jiǎn)而言之，杭州法院認(rèn)定：由于周某知情，對(duì)周某賬戶損失，李某不負(fù)全責(zé)，浙商證券、浙商期貨不負(fù)連帶責(zé)任。這樣的結(jié)果，周老太自然不會(huì)滿意，于是向浙江省高院提起上訴，但二審維持了原判。周老太不服，又向最高人民法院申請(qǐng)?jiān)賹彙?

3.最高法駁回周老太再審申請(qǐng)，浙商證券贏了官司輸了名聲

一起不算復(fù)雜的理財(cái)案件，因原告不服，卷宗最終被擺上最高人民法院法官的案頭。

最高法認(rèn)為，本案的爭(zhēng)議焦點(diǎn)問題主要集中在兩方面：第一，關(guān)于原審判令李某承擔(dān)70%的賠償責(zé)任是否適當(dāng)?shù)膯栴}。第二，關(guān)于浙商證券、浙商期貨對(duì)于周某的損失應(yīng)否承擔(dān)連帶賠償責(zé)任的問題。

對(duì)于第一個(gè)問題，最高法認(rèn)為，原審認(rèn)定周某的放任行為對(duì)于其損失亦具有過錯(cuò)，并依據(jù)侵權(quán)責(zé)任法認(rèn)定李某承擔(dān)70%的賠償責(zé)任，具有事實(shí)和法律依據(jù)，并無(wú)不當(dāng)。

對(duì)于第二個(gè)問題，公司研究室仔細(xì)研讀了有關(guān)判詞，發(fā)現(xiàn)關(guān)鍵是以下3點(diǎn)：

首先，最高法認(rèn)定周某在浙商證券開戶時(shí)，券商及期貨公司履行了風(fēng)險(xiǎn)告知等義務(wù)，現(xiàn)有證據(jù)不足以證明二者在本案整個(gè)開戶環(huán)節(jié)過程中存在違法、違規(guī)行為。

其次，根據(jù)一審起訴狀，周某在明知李某職權(quán)范圍的情況下仍委托其操作，并且李某出具的《關(guān)于挽回?fù)p失計(jì)劃》表明李某操作周某期貨賬戶僅為周某與李某之間的私人行為，與浙商證券、浙商期貨公司無(wú)關(guān)，亦無(wú)證據(jù)顯示李某的前述行為得到了浙商證券的授權(quán)。

最后，監(jiān)管部門罰單僅表明浙商證券內(nèi)部管理不完善，并未明確浙商證券侵害周某利益。

綜上，最高法裁定，駁回周某的再審申請(qǐng)。

這起綿延6年的代客理財(cái)官司，終于以維持一審判決劃上了句號(hào)。不過，涉案三方幾乎沒有真正的贏家：李某是自作自受；周老太所托非人，自身有一定責(zé)任，最終只能拿回部分損失；浙商證券贏了官司，但內(nèi)部管理不善問題再度曝光于天下，品牌與名聲都蒙受不小損失。

毋庸諱言，如果李某當(dāng)時(shí)不是浙商證券公司的監(jiān)事長(zhǎng)，也就是外人眼里的“內(nèi)部人士”，那么，即使是鄰居兼好友，周老太也不會(huì)更不敢委托他代自己理財(cái)。正因?yàn)槿绱耍本┦邪偃穑ㄉ虾＃┞蓭熓聞?wù)所趙璇律師對(duì)界面新聞表示：“根據(jù)合同對(duì)象、利益歸屬、締約場(chǎng)所、員工身份等因素來(lái)看，李某行為已具備職務(wù)行為特征。浙商證券公司、浙商期貨公司雖例行履行了風(fēng)險(xiǎn)告知等義務(wù)，但其制度缺位，風(fēng)控失察與客戶巨額損失間，存在不可推卸的因果關(guān)系，應(yīng)與李某共同承擔(dān)連帶賠償責(zé)任，這樣才能更好地促進(jìn)行業(yè)的良性發(fā)展。”