出品/公司研究室

文/海川

5月19-20日，在外圍市場(chǎng)特別是美股跌得稀里嘩啦的情況下，國(guó)內(nèi)A股竟然不再跟風(fēng)，而是在盤(pán)中略微低開(kāi)后就快速拉起，最后連收兩根陽(yáng)線。

特別是5月20日，隔夜歐美市場(chǎng)，不是大跌，就是小跌。當(dāng)日，A股不僅不跌，而且略微跳空高開(kāi)，盤(pán)中更是大漲，上證指數(shù)收盤(pán)漲幅1.60%，創(chuàng)業(yè)板指收盤(pán)漲幅1.69%，滬深300指數(shù)漲幅更是高達(dá)1.95%。

一向被視為扶不起的阿斗的國(guó)內(nèi)A股，突然雄起，不再盲目跟隨外圍市場(chǎng)漲跌，這讓很多中小投資者詫異：這是唱的哪出戲？難道是因?yàn)?20這個(gè)充滿愛(ài)的日子？

520！當(dāng)然只是股民的幽默，真正的愛(ài)來(lái)自央媽?zhuān)?年期以上LPR下降15個(gè)基點(diǎn)，這是少見(jiàn)的大手筆。不過(guò)，5.19倒是老一代股民終身難忘的日子。

1999年的5月19日，A股爆發(fā)了著名的519行情，上證指數(shù)從1047點(diǎn)，不到兩個(gè)月，一鼓作氣漲到了1756點(diǎn)，期間，權(quán)威報(bào)紙還發(fā)表了評(píng)論員文章，稱這是一波恢復(fù)性上漲。當(dāng)時(shí)，外部環(huán)境很復(fù)雜，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)也遭遇很大困難，但這波轟轟烈烈的行情，重燃了中小投資者對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的信心。

那么，A股這一回為何能再次逆勢(shì)而上，走出屬于自己的獨(dú)立行情呢？

事后分析，大漲之后，不說(shuō)3根陽(yáng)線改變?nèi)^，但總是能找出千萬(wàn)條支持上漲的理由。同理，大跌之后，也是如此。正如華爾街一位著名的空頭所言：“時(shí)代在變，華爾街不會(huì)變，因?yàn)槿诵奈醋儭！?

不過(guò)，公司研究室注意到，A股逆勢(shì)而行，也不是這一兩天的事。其實(shí)，從4月27日觸及2863.65點(diǎn)后，A股一直在震蕩上行，盤(pán)中不止一次在大多數(shù)人絕望時(shí)逆勢(shì)拉起。

對(duì)于A股當(dāng)下的特立獨(dú)行，機(jī)構(gòu)中看多的觀點(diǎn)也不是一家兩家，國(guó)內(nèi)比較有名的中金公司，至少兩周前就看多A股，看多理由不外乎政策支持，風(fēng)險(xiǎn)釋放，基本面觸底，流動(dòng)性改善……諸如此類(lèi)的理由，在此不一一列舉。

海外比較有名的空頭摩根大通，前兩天也突然開(kāi)始唱多美股中概股，將拼多多等多家公司的股價(jià)上漲目標(biāo)大幅提高。數(shù)據(jù)顯示，摩根大通的旗艦中國(guó)基金在一季度大舉加倉(cāng)了京東，加倉(cāng)幅度達(dá)1253%；橋水基金、福達(dá)國(guó)際也增持了騰訊、阿里巴巴、美團(tuán)、拼多多、百度等多只中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)科技股。

有業(yè)內(nèi)人士分析，目前市場(chǎng)最大的擔(dān)心，倒不是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面，改開(kāi)以來(lái)40多年的事實(shí)證明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性很強(qiáng)，經(jīng)過(guò)多次大風(fēng)大浪，最后都能成功化解；不少投資者擔(dān)心的是美西方強(qiáng)行讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)與全球脫鉤的企圖得逞，那樣的話，資本市場(chǎng)將面臨太多不確定性。這也是前段時(shí)間外資大幅流出A股市場(chǎng)的重要原因。

不過(guò)，從外資的表現(xiàn)看，此前的大幅流出似乎已告一段落。從這兩天的表現(xiàn)看，外資再次借道滬深港通大筆流入，5月20日流入A股資金高達(dá)140多億，連續(xù)2天累計(jì)流入近200億。作為A股市場(chǎng)資金重要的邊際變量，外資重新流入，當(dāng)然是個(gè)好消息。

當(dāng)然，作為投資者，自然不能真的因?yàn)?根陽(yáng)線就改變?nèi)^。從中長(zhǎng)期投資角度看，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，A股上證指數(shù)3000點(diǎn)以下，只輸時(shí)間不輸錢(qián)。但市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是不是真的已提前釋放，估計(jì)誰(shuí)也不敢打包票。

大國(guó)成長(zhǎng)，從來(lái)就沒(méi)有一帆風(fēng)順的，會(huì)遭遇種種外部風(fēng)險(xiǎn)甚至敵對(duì)勢(shì)力別有用心的打壓，這是成長(zhǎng)的代價(jià)，有些沖突難以避免，確實(shí)需要正視，但也沒(méi)必要一味恐懼。中國(guó)有句老話，沒(méi)事不找事，有事別怕事。在資本市場(chǎng)投資，也需要有這種心態(tài)。

股價(jià)曲線永遠(yuǎn)走在普羅大眾前面，這一點(diǎn)，幾百年來(lái)始終沒(méi)有變。這一回，A股在周邊市場(chǎng)風(fēng)雨飄搖中逆勢(shì)上行，到底能堅(jiān)持多久？我們且拭目以待。