中無人機將科創板上市:前5大客戶高度集中,上半年凈利潤下滑
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出品|公司研究室
文|曲奇
6月15日,中航(成都)無人機系統股份有限公司(簡稱“中無人機”,股票代碼SH688297)將在科創板進行新股申購。
本次IPO,中無人機擬公開發行股份1.35億股,占此次公開發行后總股本的20%,發行后公司總股本為6.75億股,擬融資16.4億元,保薦機構為中信建投證券和中航證券。

01主要以軍貿出口為主
中無人機是專注于大型固定翼長航時無人機系統成體系、多場景、全壽命的整體解決方案提供商,產品主要包括翼龍-1、翼龍-1D、翼龍-2等大型固定翼長航時無人機系統。目前,公司無人機系統主要應用于軍用市場領域,并大力開拓民用市場領域,軍貿業務主要客戶為中航技,最終用戶為境外單位。
根據蒂爾集團的報告,2019年至2028年,全球軍用無人機年產值(含采購)逐年增長,預計2028年產值將達到147.98億美元,年產值(含采購)復合增長率約5.36%,市場保持可持續的穩定發展。
目前,全球無人機系統軍貿領域主要出口國家為以色列、中國及美國,澳大利亞、土耳其、瑞典、意大利等國也有部分無人機出口。
根據斯德哥爾摩國際和平研究所(SIPRI)統計,2010年至2020年,無人機軍貿市場中以色列出口份額最大,約占軍貿市場31%,美國市場份額約28%,中國市場份額約17%,其他國家無人機系統軍貿出口規模合計占比約25%。中國無人機出口的主力機型為“翼龍”和“彩虹”系列無人機。
02前五大客戶高度集中
中無人機是在2007年8月1日,由中國航空工業第一集團公司、航空工業成都所、航空工業成飛、成都航空儀表有限公司、貴州云馬飛機制造廠、中國燃氣渦輪研究院、成都高新投資集團有限公司等11名發起人直接發起設立的股份有限公司。
設立后至2010年,中無人機均未開展生產活動。2019年,中無人機才建立了獨立的研發、采購和銷售體系。2019年后,航空工業成都所不再對外簽署翼龍無人機系統銷售合同,由中無人機承接翼龍無人機系統業務。
2019年至2021年,中無人機收入金額分別為2.51億、12.17億、24.76億。 對前五大客戶的銷售金額分別為2.51億、12.16億、24.75億,占比分別為100.00%、99.94%和 100.00%。
其中,中航技作為中無人機主要客戶,2019年至2021年,公司向其銷售金額分別為2.16億、11.38億、22.17億,占比分別為86.17%、93.50%、89.55%。

2019年至2021年,中無人機凈利潤分別為-988.07萬、1.65億、2.96億;扣非凈利潤分別為-985.82萬、1.65億、2.89億。
2022年上半年,中無人機預計實現營業收入15.00億至16.50億,同比增長33.50%至46.86%;預計實現歸母凈利潤1.90億至2.20億,同比變動-15.40%至-2.05%;預計實現扣非凈利潤1.90億至2.20億,同比變動-15.35%至-1.99%。
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