6月24日，同城物流平臺快狗打車控股有限公司（Gogox Holdings Limited，代號 02246.HK ）在港交所開始買賣。開盤價和發行價一致為21.5元/股。截至發稿，股價至22.80港元/股，較開盤價上漲6.05%，市值約139.4億港元，高于路演時預估的綠鞋前市值。

6月14日路演時，快狗打車預計上市后的市值綠鞋前約132億港元，折合16.9億美元，綠鞋后約133億港元，折合約17億美元。快狗打車2021年6月最后一輪C輪融資時，投前估值約15億美元。

新經濟IPO注意到，快狗打車微信小程序顯示，該平臺主要提供拉貨、搬家，以及小件急送業務。值得注意的是，快狗打車雖頭頂“同城貨運第一股”，但其市場規模遠不及同樣提供拉貨、搬家服務的貨拉拉、滴滴貨運。

快狗打車招股書披露，按照截至2021年的交易總額計算，貨拉拉以52.8%的市場份額穩居行業第一，才成立2年的滴滴貨運也超過快狗打車，以5.5%的市場份額位列行業第二。而快狗打車排名第三，市場份額僅有3.2%。

小編點擊“小件急送”，頁面彈窗提示：即將打開“達達快送，同城配送跑腿速遞幫買”小程序。

不難發現，快狗打車實際只提供拉貨和搬家服務，小件急送為平臺廣告引流業務。

快狗打車被吐槽訂單少，拖欠保證金

近年來，快狗打車司機抽傭比例不斷上升，引發不少爭議。

快狗打車平臺服務的收入主要來自傭金或會員費用，就是通過司機使用快狗打車平臺為托運人提供服務，向司機以傭金和會員的形時收取相關服務費，而這個傭金來自于托運人支付的金額與司機賺取金額之間的差額為主。

據快狗打車招股書顯示，截至2018年、2019年、2020年及2021年，快狗打車分別擁有130萬、300萬、420萬、520萬名注冊司機，1450萬、1980萬、2400萬、2760萬注冊托運人，完成了3240萬、3340萬、2710萬、2840萬筆托運訂單，由此產生的交易額分別達到33.56億元、33.13億元、26.94億元、26.67億元。

與此同時，2018年至2021年快狗打車內地市場平臺抽傭比例也在逐年上漲，分別為5.8%、8.2%、9.8%和12.0%；凈抽傭率分別為1.9%、6.6%、8.3%和2.6%，平均抽傭率連續四年呈走高態勢，凈抽傭率在2021年出現下降，這主要是交通部對于同城貨運平臺抽傭問題進行了限制。

與之形成鮮明對比的是，快狗打車的虧損還在擴大。2018年、2019年、2020年及2021年，快狗打車虧損凈額分別為10.71億元、1.84億元、6.58億元及8.73億元。經調整后凈虧損數據也分別為7.84億元、3.97億元、1.85億元及3.11億元。據此計算，快狗打車近4年累計虧損27.86億元，調整后總虧損額也在16.77億元。

之所以連年虧損，主要是快狗打車把大部分資金都用于銷售和營銷費用的投入上。

一邊是不斷上調的抽傭比例，另一邊又被吐槽“單子少”、“單子小”。

6月23日，有網友在黑貓平臺發帖反映，快狗打車自今年初要求司機自費600元在自己的車輛噴涂快狗商標，本人沒有執行這項要求，快狗打車只給本人少量的單無法維持生活（根據網友上傳截圖，快狗打車向司機扣除了150元“車貼違約金”）。

本人想要退出快狗打車，但客戶有十幾筆訂單費用沒有支付，本人多次致電快狗打車向客服反饋，請求平臺向客戶收取運費，但快狗打車客服沒有行動。本人只能自行去電客戶請求支付運費，經過溝通目前還剩6筆訂單尚未完成運費支付，要求快狗打車追回本人的運費和500元保證金。

同日，另一網友發帖表示，自己多交了1300元的派單服務費，不交錢則是搶單，但實際情況都是派單。即便如此，派單幾率很低，而且都是30元左右的小單，平臺回復是服務分低不給大單。既然如此，本人交1300元的意義在哪呢？

還有很多網友投訴，加入時平臺承諾訂單多，后面卻一天都接不到單。另有多位網友吐槽，快狗打車拖著不退保證金，另外加入平臺默認簽署了車貼協議，未上傳車貼圖片就要扣款150元。

達達集團嘗試走出“京東依賴癥”？

達達集團官網披露，旗下共有5塊業務，分別為：達達快送（本地即時配送）、京東到家（本地零售平臺）、海博系統（數字化中臺SaaS系統）、達達優揀（眾包揀貨服務商），以及無人配送（無人配送開放平臺）。值得注意的是，雖然達達集團旗下有5塊業務，但最核心還是達達送和京東到家，這從達達集團官網LOGO圖案就能看出。

公開資料顯示，達達快送是中國領先的本地即時配送平臺。達達快送為超市、醫藥、生鮮、餐飲等全行業商家提供“駐店+眾包、區域駐店、商圈駐店”定制化的混合運力模式和服務體系。

京東到家是中國領先的本地即時零售平臺。沃爾瑪、永輝超市、華潤萬家等超過11萬家線下門店已入駐京東到家平臺，涵蓋超市便利、生鮮果蔬、醫藥健康、3C家電、鮮花綠植、蛋糕美食等零售業態，為消費者提供海量商品約1小時配送到家的即時消費服務體驗。

根據財報披露的達達集團股權結構信息，截至2022年3月31日，達達集團管理層持股約為8.5%，其中創始人、董事會主席兼CEO蒯佳祺持股為7.0%，達達集團聯合創始人楊駿持股為1.3%。另外，京東集團持股52.2%，沃爾瑪持股9.1%。

公開數據顯示，2018至2021年，達達集團的京東到家業務營收分別為7.54億元、11.03億元、23.05億元和40.46億元，占總營收的比例從39.2%、35.6%上升至2020年的40.2%，到2021年達到58.9%。今年一季度，達達集團總營收的70%由京東到家業務貢獻。可以說，京東到家幾乎已經撐起了達達集團的整個基本盤。

事實上，與京東的戰略協同合樹立起了公司在業務上延續高增長的信心，官方預計，2022年第一季度的總營收將達20.0-20.5億元，可比口徑下的同比增幅達72%-76%，但患上“京東依賴癥”的達達要想擺脫虧損，順利實現 “脫貧”，似乎并不是意見容易的事情。

在新經濟IPO看來，達達快送接入第三方同城貨運平臺，其實是達達集團與快狗打車的一次“抱團取暖”，前者需要擺脫“京東依賴癥”，而后者急需走出“虧損的魔咒”。不過，對達達集團而言，接入快狗打車只是找流量的一次嘗試，但對剛剛上市的快狗打車而言，倒賣流量是否意味著“江南才盡”？

這樣的快狗打車，會是下一個“上市即巔峰”嗎？我們拭目以待！