游戲直播的風向說變就變了。

今年6月，騰訊旗下游戲直播平臺企鵝電競正式停止運營，終究成了騰訊的又一“棄子”。

誕生于2015年“千播大戰”巔峰期之后的企鵝電競，曾被外界視為騰訊借以鉗制虎牙和斗魚兩大佼佼者，以此減少兩家“騰訊系”平臺內耗的棋子。

去年虎牙斗魚并購案因反壟斷調查被叫停后，騰訊隨即成立企鵝電競產品中心，此舉被解讀為企鵝電競重回C位，但轉眼來到今年4月，等來的卻是其一紙退市公告。

企鵝電競的匆匆告別背后，是整個游戲直播風向的急轉直下——直播紅利期見頂，監管政策趨嚴。留在舞臺中心的虎牙和斗魚，不再糾結于誰吃下誰了，因為自二者合體失敗后，行業凜冬將至。

眼下，他們最關心的或應是如何抱團取暖度過這個冬天。

#01

凜冬將至

8月中旬，斗魚、虎牙先后發布了2022年Q2財報。

財報顯示，2022年Q2斗魚總營收為18.33億元，同比減少約21.6%，凈虧損約3880萬元；虎牙總凈營收為22.75億元，同比下降23.2%，凈虧損為1936.6萬元，上年同期為盈利1.86億元。

用戶層面，斗魚平均月活和付費用戶分別同比下降8%、8.3%，虎牙月活同比上漲7%，付費用戶與去年持平；ARPPU（每付費用戶平均收益），斗魚同比減少約35元，虎牙ARPPU同比減少約95元。

簡而言之，財報數據展現了一個致命問題：在虎牙、斗魚看直播的用戶越來越不愿意花錢了。

后果是斗魚已經連續虧損7個季度，就連用戶規模、營收領先斗魚一頭的虎牙，也從去年Q4由盈轉虧，至今持續虧損。

作為游戲直播賽道的一哥，虎牙在財報中將直播收入下滑歸咎于宏觀經濟環境的影響，但困頓遠不止來于此。

虎牙、斗魚盈利模式單一，直播收入一直是為其貢獻著九成左右的營收支柱，其中游戲直播又占據著直播總的收入大頭。換言之，虎牙、斗魚很大程度上依賴于國內游戲及電競賽事環境的發展。

去年7月起，國內版號審核按下暫停鍵，直至今年4月才再次開放，但節奏已經由原來的每月100個降到了如今50個左右。對于虎牙斗魚來說，最大的影響是沒有新游戲上線，要承受老用戶會流失和拉不來新用戶的壓力。

另一方面，曾一度野蠻生長的直播行業已在監管調控下回歸理性。

今年以來，有關部門先是印發有關直播營利行為的“意見”指出，應當設置單次打賞額度上限，必要時設置打賞冷靜期和延時到賬期。5月，又發布《關于規范網絡直播打賞加強未成年人保護的意見》，明確禁止未成年人進行直播打賞，同時要求平臺取消打賞榜單。

此外規定中還對主播最重要的賺錢途徑之一——PK模式做了限制，如黃金時段連麥PK次數不得超過2次，不得設置PK懲罰環節等。

沒了榜一大哥和PK模式受限的游戲和秀場直播間，意味著過往依靠用戶激情打賞的財路消失，平臺再也不能躺著賺錢。

在整個游戲直播市場疲軟的環境下，虎牙和斗魚唯一能做的是嘗試止損，保住現金流。因此可以看到，兩家都在不斷勒緊褲腰帶。

虎牙Q2銷售和營銷費用同比縮減了40%僅花費1億；斗魚同比縮減了43%為1.68億元。而在以往需要平臺不斷加碼的內容成本方面，虎牙首次出現同比下滑13%，斗魚則直接砍掉了27%。

今年4月，據Tech星球消息稱，虎牙斗魚整體大裁員，虎牙國際化業務裁員比例高達70%，國內業務團隊裁員 20%；斗魚整體裁員30%。隨后斗魚回應，“沒有大面積的裁員，只有一些正常的人員優化調整。”

從這兩位昔日千播大戰的佼佼者身上，屬實能感受到游戲直播賽道的寒氣逼人。

#02

搶人大戰

晚上7點半，小波像往常一樣邊吃飯邊看起游戲直播。他看游戲直播有七八年了，平時最喜歡看虎牙游戲主播張大仙打王者榮耀，幾乎每天這個點鐘都會準時出現在直播間。但如今小波在虎牙看直播的時間越來越少了。

“吃完飯一般都刷刷視頻，在B站看看主機游戲直播”。他告訴數科社，雖然虎牙和斗魚在游戲直播方面更加專業和垂直，但在B站上不僅能看視頻，游戲直播間也更有社交氛圍，現在B站至少分去了他三分之一的時間。

2019年游戲直播圈除了斗魚登陸美股市場外，最受矚目的當屬B站斥資8億拍下英雄聯盟全球總決賽中國地區的三年獨家直播版權；同月，曾經的“斗魚一姐”馮提莫被B站簽下成為新王牌。

這一年被外界視為B站向虎牙、斗魚發起搶人大戰的開端。隨后入局的是快手，在次年年初拿下王者榮耀的KPL賽事直播版權，并推出“百萬游戲創作者扶持計劃”。

盡管斗魚、虎牙在游戲直播領域勝在足夠垂直，但B站的高用戶黏性、年輕人社區屬性與快手的下沉市場流量仍然帶來不小威脅。

中短視頻平臺首先搶奪的是用戶注意力。刷視頻已經成為多數用戶消磨時間的日常，數據顯示，快手二季度每位日活用戶日均使用時長已超過2小時，B站用戶一季度日均使用時長達95分鐘。以中短視頻龐大的用戶基數來看，意味著其他平臺的用戶使用時間將被壓縮。

其次搶奪的是細分游戲類別的人群。當下最火的英雄聯盟、絕地求生、和平精英、王者榮耀四款電競類游戲，虎牙、斗魚在直播版權、公會主播等方面已具備足夠優勢，但在新游戲的推廣滲透卻不如快手和B站響應及時。

直播數據分析平臺小葫蘆發布的2021十大熱門游戲TO5主播榜單中，使命召喚手游五位頭部主播都來自快手，二次元手游原神五位頭部主播也都來自B站。

而像B站社區的Z世代、二次元用戶與主機玩家、二次元手游玩家有著天然的契合之處，這也使B站的游戲直播業務很快獨樹一幟。

據小葫蘆今年發布的《2021年游戲直播行業數據盤點》顯示，2020年至2021年，各大平臺每月游戲直播貢獻指數中，快手、B站處于上升狀態，斗魚、虎牙都在下跌狀態。

最后搶奪的是主播。

直播平臺與主播的關系猶如水池與魚，水池再大沒了魚也成了一池死水。在快抖、B站這些跨界玩家沒參戰之前，游戲主播跳槽早已見怪不怪，動輒天價的跳槽費也突顯出一個頭部主播對于平臺的價值所在。

而在游戲直播行業接連遇冷之后，不少主播轉向流量更高、分成更多的水池。據《2021年游戲直播行業洞察報告》，游戲主播數量方面，虎牙從2020年的301.6萬主播，降到了2021年的234.8萬；斗魚從192.6萬，降到了159.6萬。

據深燃報道，很多公會在平臺選擇上重要性排序是：抖音、快手、虎牙、斗魚、B站。盡管抖音的游戲直播業務一直受限于版權牽制，但龐大的流量優勢依然形成了其游戲直播版塊的巨大吸力。

#03

自救之路

賽道降溫，強敵圍剿，留給虎牙、斗魚的時間不多了。

事實上，早在虎牙、斗魚宣布合并時，就意味著直播風口已接近尾聲。歷史告訴我們，多數互聯網風口都會經歷從資本站隊到燒錢火拼再到投資人出頭講和的過程，因為資本投入的最終目的是得到回報。

騰訊在2018年先后向斗魚、虎牙注資6.3億美元、4.6億美元，拿到“千播大戰”的入場券，并成為持有斗魚40%股份的大股東。隨后又在2020年4月正式從歡聚集團接手虎牙，拿到其50.1%的投票權。

彼時，兩大頭部游戲主播平臺悉數落入騰訊手中，繼續內耗下去已經沒有意義。2020年10月，虎牙和斗魚宣布合并。對于如何并入，騰訊似乎早有安排：先讓斗魚“吃掉”企鵝，再讓虎牙“吃掉”斗魚。

營收和用戶規模連升兩級的虎牙到時候不僅會成為碾壓市場的龐然大物，同時還能降低主播轉會以及版權采買的成本。然而，騰訊未能如愿，這場合并最終因涉及壟斷被禁止。

目前來看，合并失敗后虎牙和斗魚走上了兩條不同的自救之路。

虎牙選擇繼續在頂級賽事直播版權加碼，以鞏固領先地位。去年豪擲20億元拿下了英雄聯盟中國區比賽 2021-2025年的獨家直播權，同年簽署了與ESL公司2022-2023兩年的中文獨家賽事直播版權協議。

斗魚則縮減了版權采買，轉向成本更低的自制內容。二季報不難看出，斗魚的內容采買成本已從去年同期的18.07 億元，減少至 13.15 億元。但對于虎牙斗魚而言，頂級賽事直播版權一直是其最堅實的護城河，斗魚想要靠職業賽、主播賽等一系列自制電競賽事留住用戶，還要打個大大的問號。

不過，從虎牙和斗魚在不同業務方向的押注，再聯系騰訊果斷砍掉企鵝電競等動作來看，也或可以猜測騰訊是在做減法，等待虎牙和斗魚的再次合并時機。

當虎牙和斗魚的游戲直播市場份額被“快抖B”不斷蠶食，那么二者最終走向合并也只是時間問題。