10月11日，圓通速遞(600233.SH)發(fā)布了關(guān)于第一期股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃2022年第三季度自主行權(quán)結(jié)果暨股份變動(dòng)的公告。公告顯示，2022年7月8日至2022年9月30日，該公司第一期股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃部分激勵(lì)對(duì)象自主行權(quán)，并在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司完成過戶登記共450.52萬股，占可行權(quán)數(shù)量607.85萬份的74.12%;該公司本次獲得募集資金約5338.68萬元。

據(jù)了解，圓通速遞第一個(gè)行權(quán)期以2019年度業(yè)務(wù)完成量為基數(shù)，2020年度業(yè)務(wù)完成量增長率不低于30%;或以2019年度營業(yè)收入為基數(shù)，2020年度營業(yè)收入增長率不低于同行業(yè)上市公司的平均增長率;第二個(gè)行權(quán)期 以2019年度業(yè)務(wù)完成量為基數(shù)，2021年度業(yè)務(wù)完成量增長率不低于62.50%;或以2019年度營業(yè)收入為基數(shù)，2021年度營業(yè)收入增長率不低于同行業(yè)上市公司的平均增長率。

《電鰻財(cái)經(jīng)》研究發(fā)現(xiàn)，圓通速遞業(yè)績先于行業(yè)增長，并且傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，航空貨運(yùn)及國際業(yè)務(wù)等新業(yè)務(wù)快速增長，一度成為圓通速遞又一增長助力;不過，圓通速遞與行業(yè)一些公司公司仍然存在差距，特別是行業(yè)龍頭順豐控股。

業(yè)績先于行業(yè)增長 航空貨運(yùn)及國際業(yè)務(wù)成為新的增長助力

近期，上市快遞企業(yè)陸續(xù)發(fā)布2022年上半年業(yè)績，多數(shù)上市企業(yè)迎來了營收和凈利潤雙增長。快遞企業(yè)的良好發(fā)展態(tài)勢(shì)主要得益于快遞行業(yè)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)趨緩，快遞企業(yè)逐步擺脫“價(jià)格戰(zhàn)”陰霾。其中，圓通速遞是快遞行業(yè)最先擺脫行業(yè)低價(jià)“惡性”競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)，2021年就領(lǐng)先快速增長。

2021年年報(bào)顯示，圓通速遞實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入451.55億元，同比增長29.36%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤21.03億元，同比增長19.06%。該公司全年業(yè)務(wù)完成量165.43億件，同比增長30.79%，超過行業(yè)總體增長水平，市占率進(jìn)一步升至15.28%。其中，該公司圓通國際實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤1.45億元，圓通航空實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤2.73億元。

據(jù)了解，2021年圓通速遞快遞業(yè)務(wù)完成量165.43億件，同比增長30.79%。一方面，該公司堅(jiān)定深耕快遞主業(yè)，持續(xù)推進(jìn)全面數(shù)字化轉(zhuǎn)型，打造差異化產(chǎn)品與服務(wù)體系;另一方面，該公司推動(dòng)國際航空融合發(fā)展，積極踐行“快遞出海”工程，穩(wěn)步拓展國際網(wǎng)絡(luò)布局及市場(chǎng)，充分協(xié)同自有航空等優(yōu)勢(shì)資源，深度參與全球供應(yīng)鏈一體化建設(shè)。

表1.圓通速遞2021年傳統(tǒng)業(yè)務(wù)、航空貨運(yùn)及國際業(yè)務(wù)等主要業(yè)務(wù)指標(biāo)

數(shù)據(jù)來源于：年報(bào)

表2..圓通速遞2020年傳統(tǒng)業(yè)務(wù)、航空貨運(yùn)及國際業(yè)務(wù)等主要業(yè)務(wù)指標(biāo)

數(shù)據(jù)來源于：年報(bào)

從上表不難發(fā)現(xiàn)，圓通速遞傳統(tǒng)快遞業(yè)務(wù)2020年收入292.93億元，同比增長6.86%;2021年該公司傳統(tǒng)快遞業(yè)務(wù)收入381.52億元，同比增長30.24%;另外，該公司貨代業(yè)務(wù)和航空業(yè)務(wù)連續(xù)兩年快速增長。

年報(bào)顯示，圓通速遞深化國際化發(fā)展戰(zhàn)略，搶抓國際業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇，加強(qiáng)國際快遞業(yè)務(wù)和貨物運(yùn)輸代理業(yè)務(wù)間的互補(bǔ)與協(xié)同，通過自建或合作等方式積極拓展全球快遞服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，該公司國際業(yè)務(wù)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)已覆蓋6個(gè)大洲、150多個(gè)國家和地區(qū);目前，在全球18個(gè)國家和地區(qū)擁有公司實(shí)體，在全球擁有46個(gè)自建站點(diǎn)，超過2000 條國際航線。另外，該公司自有航空機(jī)隊(duì)數(shù)量10架，其中波音757-200共6架，波音737-300共4架，是國內(nèi)除順豐控股之外擁有航空機(jī)隊(duì)的快遞公司。

半年報(bào)顯示，圓通速遞上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入250.66億元，同比增長28.58%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤17.74億元，同比增長174.72%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤17.09億元，同比增長187.51%。其中，國際業(yè)務(wù)和航空貨運(yùn)合計(jì)錄得歸母凈利潤1.86億元。

與行業(yè)龍頭仍然存在很大的差距

由于快遞行業(yè)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)放緩，2022年以后，快遞行業(yè)相關(guān)公司業(yè)績得到快速修復(fù)，

雖然圓通速遞是行業(yè)最先恢復(fù)營收和凈利潤快速的快遞企業(yè)，但是從2022年半年報(bào)來看，不是增長最快的企業(yè)。

資料顯示，順豐控股2022年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1300.64億元，較去年同期的883.44億元增加417.2億元，增長幅度為47.22%;凈利潤達(dá)到25.12億元，相較上年同期7.6億元，大幅增長230.61%。

表3.快遞行業(yè)相關(guān)頭部公司2022年上半年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比表

數(shù)據(jù)來源于：公司半年報(bào)

截止10月14日收盤，圓通速遞市值754.5億元，不過該公司與2421億元市值的行業(yè)龍頭順豐控股存在很大差距;營收和歸母凈利潤同比增速都低于順豐控股。

另外，圓通速遞市占率也略低于韻達(dá)股份。2022年半年報(bào)顯示，順豐控股總件量為51.3億件，同比持平，占全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量的10%，較2021年同期下降0.4個(gè)百分點(diǎn);圓通速遞快遞業(yè)務(wù)完成量80.85億件，同比增長9.09%，占全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量的15.78%，較2021年同期提升0.77個(gè)百分點(diǎn);申通快遞快遞服務(wù)業(yè)務(wù)量56.80億票，同比增長17.54%，占全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量的11.09%，較2021年同期提升1.31個(gè)百分點(diǎn);韻達(dá)股份完成快遞業(yè)務(wù)量85.41億票，同比增長3.39%，市場(chǎng)份額達(dá)16.68%。

最后，運(yùn)通速度航空貨運(yùn)與順豐控股還有很大差距。據(jù)了解，順豐擁有中國最大、全球前列的貨運(yùn)航空公司，且為中國航空貨運(yùn)最大貨主;截止2022年7月8日，順豐航空第73架全貨機(jī)(B757-200)正式投入運(yùn)行，寬體機(jī)比例持續(xù)擴(kuò)大，機(jī)隊(duì)運(yùn)能快速提升。