來源：金融虎網  作者：金澤 樂金

馬云放棄控制權的消息傳出后，與螞蟻集團有關聯的上市公司股價上漲，阿里巴巴在香港股價躍升。周一，以螞蟻集團為大股東的中國上市公司股價上漲，此前螞蟻集團宣布，在進行全面改革后，馬云將放棄對這家金融科技巨頭的控制權。周一港股收盤，馬云的阿里巴巴在香港上市的股票上漲了8.7%，市值2.34萬億港元。

螞蟻集團上周末表示，創始人馬云將放棄對公司的控制權，調整后，沒有人擁有全面控制權。馬云曾是一名英語教師，此前在螞蟻金服擁有超過50%的投票權，但根據計算，此次調整意味著他的持股比例將降至6.2%。

馬云只持有螞蟻金服10%的股份，螞蟻金服是電商巨頭阿里巴巴集團的子公司。根據螞蟻金服2020年提交給交易所的IPO招股書，該公司通過相關實體行使了對該公司的控制權。招股書顯示，馬云的投資工具杭州云波控制著另外兩家實體，這兩家實體總共持有螞蟻金服50.5%的股份。

Saxo Markets駐香港大中華區市場策略師Redmond Wong表示，馬云放棄對螞蟻金服和其他業務的控制權，將有助于消除一些不確定性，為集團業務的發展和擴張鋪平道路。“投資者對中國互聯網行業的信心可能會進一步改善。”。

1月7日，中國銀保監會主席郭樹清在接受新華社采訪時表示，14家平臺公司的金融業務整改已經“基本完成”，還有一些問題需要解決。監管將采取“常態化監管”，鼓勵平臺公司以合規的方式運營。

IPO的猜測

螞蟻金服370億美元的IPO本將是世界上最大的，但在2020年11月的最后一刻被取消，此后這家金融科技公司開始整改，當時人們即猜測，馬云這位中國億萬富翁將不得不放棄控制權。螞蟻金服周日表示，沒有啟動IPO的計劃。螞蟻有關人士回應稱，目前螞蟻仍專注于整改和業務升級。

上海投資咨詢公司Aquariusx執行合伙人Alexander Sirakov在螞蟻金服宣布上述消息后表示:“投資者可以停止猜測，最終可以給螞蟻集團轉型后的新公司賦予風險溢價。”

摩根士丹利(Morgan Stanley)在1月8日的一份研究報告中表示，將在2023年將阿里巴巴提升為中國互聯網行業的“首選”股票，并將放松監管作為做出這一決定的原因之一。

雖然一些分析師表示，放棄控制權可能會為螞蟻金服重啟首次公開募股(IPO)掃清道路，但由于上市監管規定，周六宣布的變化可能會導致進一步推遲。

控制權的變更可能意味著，螞蟻金服將不得不等待更長的時間，才能重啟備受期待的首次公開發行(IPO)。如果公司在過去3年或過去2年(如果是在科創板市場)更換了控制人，就不能在中國A股市場上市。對于香港股市來說，這一等待期為一年。A股市場要求公司在控制權變更后等待3年才能上市。在上海類似納斯達克的科創板市場，等待時間為兩年，在香港為一年。

變更后，馬云仍然擁有公司的投票權和經濟利益。在7月份的一份文件中，阿里巴巴集團控股有限公司重申，馬云“打算逐漸減少并限制他在螞蟻集團的直接和間接經濟權益”，不超過8.8%。

12月30日，銀保監會批準螞蟻金服消費金融部門增資至185億元(合26.8億美元)，這是螞蟻集團重組的最新舉措。

據路透社11月報道，馬云交出控制權之際，螞蟻集團正接近完成為期兩年的監管推動的重組，監管準備對該公司處以超過10億美元的罰款。

然而，上海交通大學金融學教授李楠表示，在控制權變更后，螞蟻金服的固有問題依然存在。“螞蟻商業模式的關鍵問題是在支付平臺(支付寶)中嵌入貸款(花唄和借唄)財富管理和保險，規避必要的風險管理規定，如資本充足率、流動性比率以及貸款損失準備金率。”。她說，在螞蟻金服增資之后，杠桿率仍然太高。

監管審查

螞蟻集團運營著中國無處不在的移動支付應用支付寶，這是世界上最大的移動支付應用，擁有超過10億用戶。

螞蟻集團的業務還包括消費貸款和保險產品分銷，該公司表示，馬云和其他九位大股東已同意在行使投票權時不再一致行動，只會獨立投票。股東在螞蟻金服的經濟利益不會因調整而改變。

螞蟻集團還表示，將在董事會中增加第五名獨立董事，這樣獨立董事將占公司董事會的多數。該公司目前有8名董事。

螞蟻集團在聲明中表示:“因此，將不再存在直接或間接股東對螞蟻集團擁有獨家或共同控制權的情況。”

外媒去年7月援引匿名消息人士的話報道稱，馬云可能會將部分投票權轉讓給螞蟻金服首席執行官井賢棟等高管，從而放棄對螞蟻金服的控制權。

在馬云在2020年10月的一次演講后，螞蟻金服在香港和上海的上市計劃就中斷了。自那以后，他龐大的商業帝國一直在接受監管機構的審查，并進行重組。

路透社去年報道稱，由于監管機構反對壟斷和不公平競爭，螞蟻集團和阿里巴巴一直在剝離彼此的業務，獨立尋求新業務。

螞蟻金服上周六表示，其管理層將不再擔任阿里巴巴合伙人，確認了從去年年中開始的一項改變。阿里巴巴合伙人可以提名這家電子商務巨頭董事會的大部分成員。

螞蟻集團關聯公司股價上漲

螞蟻金服周末宣布的新控制權變更，使該公司向重組又近了一步。 在螞蟻集團表示其創始人將放棄控制權后，其關聯股東阿里巴巴(NYSE: BABA;  HKEX: 9988)的股價周一在香港大漲8.7%，將今年迄今的漲幅擴大至27%。這可能標志著螞蟻集團整改的結束。目前尚不清楚這是否意味著更多。中國科技股大幅上漲，原因是監管機構表示，整改行動即將結束，行業前景進一步改善。

阿里巴巴周日補充說，其在螞蟻金服的股權保持不變。

隨著創始人馬云放棄螞蟻集團股份有限公司的控股權，投資者的情緒變得對阿里巴巴更有利。螞蟻集團在2020年突然取消了上市計劃。雖然公司控制權的變化將推遲螞蟻金服的最終上市，但這符合監管加強公司治理的意圖，這是監管改革的一部分。

Forsyth Barr亞洲有限公司的高級分析師Willer Chen表示:“投資者可以將這視為自螞蟻金服IPO失敗以來，在消除監管壓力方面邁出的重要一步。這對阿里巴巴的股價和投資者情緒都是利好。”

高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)和摩根士丹利(Morgan Stanley)的策略師上調了對一系列大型科技公司的看法，理由是這些公司的重新開業速度快于預期，而且監管環境正在正常化。高盛將阿里巴巴列入其評級名單，因為該公司認為，在連續兩年下調盈利后，“最糟糕的時期已經過去”，預計廣告收入將出現復蘇。

在過去兩年遭受拋售沖擊后，恒生科技指數自去年10月的低點以來已反彈了約60%。周一，風險偏好情緒在亞洲各地盛行，MSCI明晟指數一項關鍵指標有望進入技術性牛市。

包括Gary Yu在內的摩根士丹利分析師在1月8日的一份報告中寫道:“在2020年底監管重置后，我們看到監管環境放松的初步跡象，表明對私營企業的支持。”“過去1-2年，阿里巴巴一直受到關注，因此我們認為，隨著環境好轉，它的表現可能會超過其他中國互聯網股票。”