出品｜WEMONEY研究室

文｜劉雙霞

近兩日，中國銀行間市場交易商協會（以下簡稱“交易商協會”）披露多家銀行在債券市場的違規情況。

5月9日，交易商協會披露，中國進出口銀行、民生銀行涉嫌違規，啟動自律調查。5月8日，交易商協會披露，經深入調查發現，大連銀行、鄭州銀行、江西銀行和青島銀行等多家機構存在債券代持交易等違規行為。

前不久，上海銀行也因虛增銀行間外匯市場交易量等違規，被外管局處罰近億元。

央行金融穩定局局長孫天琦曾撰文指出，我國金融業批發市場由于沒有系統性地建立起對市場機構的行為監管體系，違規返費、虛假倒量、利益輸送、權力尋租等違法違規行為時有發生，一定程度上限制了服務實體經濟的質效和市場功能的發揮。

01.多家銀行債券業務違規

5月9日，中國銀行間市場交易商協會（以下簡稱“交易商協會”）披露，依據《銀行間債券市場自律處分規則》，交易商協會針對中國進出口銀行金融債券發行涉嫌違規行為，以及進出口銀行承銷業務涉嫌違規行為已開展自律調查。

值得關注的是，在前一天，交易商協會披露，經深入調查發現，大連銀行等多家機構存在債券代持交易等違規行為。

其中，大連銀行通過做市業務方式，每日滾動開展買賣方向相反、清算速度不同的現券交易，代持利率債活躍券，且規模較大。

據披露，在2021年10月11日至15日期間，大連銀行違規開展為他人暫時持有債券的相關交易，規避相關監管規定，虛增做市交易量，相關交易未反映真實或正當交易目的，未嚴格遵守做市業務規范，內部未能有效防范交易發生。

根據銀行間債券市場相關自律規定，經自律處分會議審議，對大連銀行予以嚴重警告，責令其針對本次事件中暴露出的問題進行全面深入的整改。

此外，鄭州銀行、江西銀行和青島銀行，內控執行不嚴或流于形式，未有效評估交易合理性，作為中間方以現券買賣或做市等方式參與債券代持交易鏈條，交易筆數和金額較大。粵財信托未嚴格履行產品管理人職責，相關信托計劃為代持債券損益兌現提供便利；某基金相關從業人員私下參與安排代持交易。

交易商協會已對上述機構及個人予以相應自律處分。

交易商協會表示，做市商作為銀行間市場基石機構，承擔著提高市場流動性、促進價格發現的重要作用，應切實提升做市交易能力，加強內部控制和風險管理，確保合規穩健展業，“真做市、做真市”。

02.金融業批發市場為何亂象不斷？

此前，南粵銀行等多家銀行因在做市業務時主導或參與倒量虛假交易，而被銀行間市場交易商協會進行自律處分。

事實上，不僅銀行間債券市場，銀行間外匯市場等金融業批發市場一直以來也是亂象不斷。

近日，上海銀行因外匯業務多項違法違規行為，被外管局罰款近億元。其違規行為就包括虛增銀行間外匯市場交易量等。

金融業批發市場是指以金融機構間交易為主、個人投資者參與較少的市場,如貨幣市場、銀行間債券市場、銀行間外匯市場、場外衍生品市場等。

“目前，我國涵蓋監管部門、自律組織、基礎設施和中介機構的金融市場監管和風險監測機制已日趨成熟，市場化風險處置方式不斷豐富，市場內生應對化解風險能力明顯提升。”央行金融穩定局局長孫天琦曾撰文指出，但隨著我國金融市場規模不斷擴大，由于沒有系統性地建立起對市場機構的行為監管體系，違規返費、虛假倒量、利益輸送、權力尋租等違法違規行為時有發生，一定程度上限制了服務實體經濟的質效和市場功能的發揮。

孫天琦表示，金融業批發市場的規范，需統籌考慮對市場可能造成的影響，穩步推動整改政策實施。

孫天琦建議，研究制定監管規則，建立本幣批發市場的現場檢查、非現場監管等工作體系。一是彌補監管空白。結合國際經驗和我國金融市場化程度不斷提高的實際，研究制定批發市場行為監管指引，盡可能覆蓋整個機構間交易市場，包括債券、同業、外匯、大宗商品等市場；健全行為監管規則，嚴禁倒量交易、利益輸送、內幕交易、欺詐交易、傳播虛假信息、操縱市場等不當交易行為。二是加快建立批發市場的現場檢查、非現場監管等工作體系，加強對違法違規行為的監管力度。三是加強對貨幣經紀公司等市場中介機構的監管和處罰力度。四是嚴格規范發行市場，嚴格監管債券發行環節，杜絕虛假發行。