文|小魔丸 

來源|博望財經

常溫乳酸菌第一股在被動全面轉型的的泥潭中艱難掙扎。

曾經伴隨著一代人成長的均瑤牛奶早已不見聲影。再次出現在大眾視野的均瑤品牌老化、產品老化、模式老化等棘手問題齊涌顯現，這個1997年誕生的老品牌在時間的考驗下，逐漸褪去了光芒。

01

3年凈利持續下滑，均瑤患上單品依賴癥

看業績，2020-2022年均瑤健康歸屬于上市公司股東的凈利潤分別同比下滑27.60%、31.26%、47.87%，凈利潤已經連續三年下滑，而且下滑速度正在加快。

2022年財報中均瑤健康將下滑歸因為：益生菌產品投入增加，導致費用增加；另外部分原材料價格上漲導致產品成本有所增加，導致凈利潤也有所下降。

但深層來看，其單品依賴、抗風險能力低才是限制了其成長性重要因素。

均瑤健康2011年起進入常溫乳酸菌市場，12年過去了，到目前為止常溫乳酸菌依然是均瑤絕對核心的主營業務。財報顯示：2019-2021年度，乳酸菌飲品分別給均瑤健康帶來了11.88億元、7.70億元及7.54億元收入，占比達到總營收的95.37%、90.43%、82.58%，2022年這一數據為68.79%。

消費賽道日新月異，自我迭代快速更新已成常態，市場規模來看，常溫乳酸菌飲品市場規模增速已經由最初的35.4%降至7%左右。中國食品產業分析師朱丹蓬犀利指出：“在這個消費端倒逼產業端創新升級的節點，均瑤沒有跟上整個消費升級的節奏，遠離了主流消費人群，味動力這種常溫乳酸菌已被市場拋棄，被消費者所遺忘。”

隨著國內乳酸菌飲品領域競爭加劇，伊利、蒙牛等乳業巨頭亦布局細分領域蠶食分羹，紅海競爭之下，單品打天下的時代已經過去。乳業分析師宋亮也指出：“乳酸菌市場門檻較低，大小企業低價競爭獲取市場份額成為常態，混戰之下，均瑤業績下滑其實成為一種必然。”

02

行業飽和，盲目跨界

后知后覺的均瑤，為突破單品依賴的困境，近些年做了很多種嘗試。

2020年進軍瓶裝水，上海均瑤天然礦泉水有限公司成立，2021年收購湖北三座山飲品有限公司，更名湖北恩賜天然礦泉水有限公司。2022年投資1.5億元建設恩賜礦泉水產業園，以富含偏硅酸和鍶為主賣點。

其董事長王均豪曾表示，公司的經營愿景是“持續引領含乳飲品行業發展，立志打造‘百年老店’，努力成為由品牌群組成的國內快消品行業中的健康飲品龍頭企業”，中長期戰略目標為“將公司的含乳飲品打造為含乳飲品行業第一品牌，在全國含乳飲品行業占據領導地位”。

然而上市之后不久，均瑤便慌忙轉向。

跨界并不順利，食品安全成為均瑤第一關卡。均瑤恩賜因為生產、銷售不符合人體健康和人身、財產安全的國家標準、行業標準的產品而被遭到監管部門處罰，無獨有偶，去年12月，湖北均瑤恩賜天然礦泉水有限公司生產的“巖心水潤”2批次飲用天然礦泉水（518ml/瓶）、飲用天然礦泉水（350ml/瓶），各檢出溴酸鹽0.018mg/L、0.017mg/L，不符合食品安全國家標準規定。

按照《食品安全國家標準飲用天然礦泉水》（GB 8537-2018）規定，每升天然礦泉水溴酸鹽限值為0.01mg/L，上述礦泉水溴酸鹽含量均超標。

財報顯示，2021年上海均瑤天然礦泉水公司和湖北均瑤恩賜公司分別虧損89萬元和333萬元；2022年上半年，上海均瑤扭虧為盈，凈利潤22.65萬元，湖北均瑤恩賜虧損246.67萬元。除了大舉進軍瓶裝水業務之外，均瑤健康也在近兩年圍繞“大健康”概念涉足玻尿酸以及白酒業務，2022年2月與圣窖酒業正式啟動合作，但最終沒有下文。

從瓶裝水到白酒，均瑤不停搖擺，背后體現的是式微之下其管理層戰略布局的混亂。品牌要新生，跨界無疑是一個突破口，但盲目跟風、胡亂跨界，在新的領域依然要面對龍爭虎斗，得不償失。

03

押注益生菌

看市場前景，2022年，我國益生菌行業市場規模已破千億，據市場調研機構預測，到2025年，全球益生菌產業產值將超過4906億元，中國市場占比將超過25%。

數據來看，中國益生菌市場有充足的想象空間，值得一提的是，目前益生菌行業面臨的最主要問題是：沒有標準。從弊端來說，沒有標準意味著沒有門檻、沒有底線，全憑企業自覺，但亦有利好的一面，在每一個行業野蠻生長時期，都會誕生許多市場龍頭，率先卡位占據先發優勢而后一騎絕塵。

盡管如此，在這個市場依然有無數對手早已布局，智研咨詢調研數據顯示，國內益生菌原料市場中，杜邦和科漢森合計市場占有率仍超過80%。

戰略而言，均瑤健康試圖通過與高效等研究機構合作等方式，推動菌株商業化和產業化，實現國產替代進口，搶奪益生菌的市場份額。目前，均瑤健康通過與江南大學等高校合作，已經儲備了近20株專利益生菌菌株。

就產品而言，均瑤已上市涵蓋咀嚼片、酸奶、固體飲料、巧克力、餅干等各種形態的益生菌產品，在終端均瑤還在建立包括女性健康、烘培、薯片、糖果等不同品類的產品矩陣。

均瑤健康試圖重點發力益生菌市場打造新的增長曲線。王均豪表示：“民族益生菌產業的崛起，需要研、產、銷多方合力, 共建鏈式生態圈，打造全球益生菌領導品牌”，理想很豐滿，但是，均瑤的益生菌業務目前還處于襁褓。報告期內益生菌飲品、益生菌食品分別實現營收3005.85萬元、5075.57萬元，占主營業務營業總收入比重僅為3.18%、5.36%。

王均豪是一個標準的商人，所有能賺錢的熱點都試圖參與其中，這種既要又要的心態最終或遭到反噬。目前的狀況是，均瑤似乎找到了一條還算靠譜的突破口，只是整個賽道越來越擁擠，行業紅利不只是均瑤的機會，也是其他品牌的機會，狹路相逢，又是一場白刃戰，均瑤能否笑到最后還需要時間的檢驗。