本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構成任何投資建議。

出品/公司研究室基金組

文/雪梅

臨近年底，各家基金年度排名戰又開始變得激烈起來。不過，據公司研究室觀察，對排名戰熱衷的多是一些資管規模相對偏小的基金，那些資管規模上萬億的頭部公司，似乎更重視綜合實力的較量。

近日，公司研究室追蹤分析了部分頭部公司近1年來各類資產的表現，從多個維度對它們2023年的業績進行分析，以得到一個更貼近這些基金年度業績的畫像。比如，公募行業多年排名第一的易方達基金公司。

截止2023年12月15日，易方達基金公司基金經理82人，在管基金規模1.66萬億。事實上，其整體管理規模在2023年3季度已高達3.012萬億，屬于206家基金公司中名副其實的資管巨頭。

不過，公司研究室注意到，這家公司在公募基金細分品類上的排名，似乎沒有像它的資管規模那樣獨占鰲頭，而是出現了比較明顯的分化。這一點，在其大類資產在管規模TOP10基金經理們的業績上表現得尤其明顯。

01、固收基金經理：在管規模最高超5000億，TOP10現任有6只位居同類前20%

就公募基金而言，截至2023年12月15日，易方達1.66萬億資產中，貨幣基金6802億，債券基金3251億，合計10053億，資產占比60.43%。

截止2023年12月18日的相關數據顯示，與其他基金公司類似，易方達在貨幣、債券等固收產品上的基金經理，所管資產規模巨大（其中，部分基金經理在管產品有交叉，這里不做詳細區分）。

易方達固收基金經理在管規模TOP10中，在管規模3000億以上就有3人，分別是石大懌、梁瑩、劉朝陽，其中，石大懌在管規模高達5157.54億。

雖然在管規模第一，任職期間回報最高的人，并不是石大懌，而是在管規模僅568.89億，且產品多是股債混合的張清華，最佳回報是213.43%，所在基金是易方達安心回報債券A，其從2013年12月管理至今。

公司研究室注意到，這10位固收基金經理任職期間的最佳回報，有9人業績來自現任基金，且都已管理多年；排名第三的易方達增強回報債券A，基金經理王曉晨最早從2011年8月就開始管理。

這說明，易方達公司固收基金經理隊伍相對穩定，對于追求穩定收益的大資金而言，這是一個好消息。

一般而言，基金經理任職最佳回報往往發生在過去，是其歷史上曾達到的業績高點；基金經理目前在管規模，往往代表著所在公司對其綜合能力的認可程度；基金經理現任綜合表現最好基金的業績，以及在同行中的位置梯次，則代表著其現實的投資回報與行業地位。

上述第三點，某種意義上，對于基民來說更重要。

當然，一只基金的表現，不能代表一個基金經理的整體業績，只是一斑窺斑。不過，就基金經理間的業績比較而言，這又是一個非常便捷的指標。

為了便于比較，公司研究室將基金在同類產品中的位次，統一化為百分數，數字越小，位次越靠前。與同類業績的對比，可以佐證基金位次的實際內涵。此外，基金規模也很重要，規模越大，業績增長往往越難。

數據顯示，易方達上述10位固收基金經理，現任綜合表現最好的基金中，10只有6只位居同類前20%。考慮到這類基金規模相對較大，客觀地說，這個成績已很可觀。

當然，這10只基金也有3只排在同類50%以后，最差的一只排在76.6%。

其實，這只短債基金，任職回報15.29%，但同類產品平均21.15%，排名自然就靠后了。（上述數據截止2023年12月18日，數據來源：天天基金網，下同）

公司研究室注意到，排名第一、第二的梁瑩、石大懌，上榜的其實是同一只基金——易方達現金增利貨幣B，只因為兩人上任時間不同，導致彼此的名次出現差別。無論如何，位置梯次得分小于1%，已經屬于同類產品中排名前幾甚至第一的優質基金了。

02、指數基金經理：在管規模最高超1300億，TOP10現任基金有7只排在同類后50%

臨近年底，更多基金公司選擇布局指數型產品。

據媒體不完全統計，12月第2周共有29只基金發售，其中16只為指數型產品，包括多只賽道型ETF，比如，易方達國證機器人產業ETF。

公開信息顯示，易方達公司在指數型基金布局上動手較早。

2018年底，易方達的指數基金僅501.13億，不到5年，已發展到目前的2423.48億，增長了3.84倍。截至2023年12月15日，易方達指數基金在總資產中占比14.57%。

從在管規模看，在易方達指數基金經理TOP10中，在管規模600億以上的5人，其中，余海燕在管規模1394.21億。在管規模600億以下的4人，規模最小的也在172億。

公司研究室注意到，上述10只基金中，有9只涉及海外股票，由此可見，易方達基金公司在指數基金上布局的廣度。

與固收基金一樣，易方達指數基金TOP10里，任職回報最高的人，并不是在管規模第一的余海燕，而是在管規模449.89億，且產品多是海外股票的范冰，最佳業績是206.94%，所在基金是易方達標普信息科技指數(QDII-LOF)A(人民幣）。

公司研究室注意到，這10位指數基金經理的最佳回報，有7人業績來自已卸任基金。

排名第三的易方達證券公司分級A，基金經理余海燕2020年12月就已卸任。那一年卸任的還有2人。回過頭來看，當時大盤正在高點，卸任高業績產品，某種意義上是對這些基金經理的保護。

易方達指數基金TOP10經理，現任綜合表現最好的基金中，10只有3只位居同類前10%，有6只排在50%以后，最差的1只排在91.1%。客觀地說，這個成績已很差了。

公司研究室注意到，排名倒數第一的是張勝記，上榜的易方達滬深300指數增強C，規模并不算大，只有4.01億，任職回報虧損38.55%，同類平均虧損19.37%。這樣大的業績差距，已足以說明問題了。

03、混合基金經理：規模TOP10集體堅守，5只現任位居同類前5%有1只倒數

普通投資者最關心的基金，多半是股票型與混合型基金。

隨著A股行情走熊，這幾年股票型基金業績多數都很慘，即使連前些年走紅的混合型基金，業績后撤也很厲害。

數據顯示，易方達公司旗下混合型基金規模，從2018年底的897億，2021年底上升到4539億，如今已下滑到3039億。截至2023年12月15日，易方達公司混合型基金資產占比18.27%。

易方達混合型基金的規模。從2018-2021的快速上升，到2021-至今的快速下滑，其實也是整個基金行業的縮影。公司混合基金在管規模TOP10中，200億以上的6人，其中，張坤在管規模763.54億；200億以下的4人，規模最小的93億。

公司研究室注意到，上述基金經理在管產品中，有3只涉及海外股票，也有的涉及指數或債券基金，由此可見，易方達旗下混合基金經理在產品布局上跨度之大。

與前兩類基金一樣，易方達混合基金TOP10里，任職回報最高的人，并不是在管規模第一的張坤，而是在管規模347億的陳皓，最佳業績是387.87%，所在基金是易方達科翔混合。

公司研究室注意到，這10位混合基金經理的最佳回報，業績全都來自現任基金。

其中，馮波管理的易方達行業領先混合，從2009年堅守至今；曾被譽為易方達基金消費三劍客的張坤、蕭楠、陳皓，也在2012年-2014年間就任職。其余的7位基金經理，最遲任職也在2019年11月底。

也就是說，易方達混合型基金在管規模TOP10 經理，對當初帶來巨大榮譽的基金，集體堅守到了當下。從對基民負責角度來說，這種堅守不失為一種利好。

易方達上述10位經理，現任綜合表現最好的基金中，10只有7只位居同類前20%，其中，有2只排在前1%，3只排在前1.8%-5%。客觀地說，這個成績稱得上出類拔萃。從這些基金與同類的業績對比中也可以得到證實。

公司研究室注意到，張坤的易方達藍籌精選混合，規模491億，排名在同類的28%，這個成績尚可說得過去。馮波的易方達研究精選股票，規模64.84億，任職回報虧損16.32%，同類平均盈利2.83%，差距有點大，難怪位次排在同行的82.8%，已經比較靠后了。