來源：科技邊角料文：小料

一家出身于中國的明星企業(yè)，從初創(chuàng)到成為全球頂流，如果僅僅只用了8年時(shí)間，用“傳奇”來形容它絕對(duì)不為過，時(shí)至今日還能“腳踢美國資本家”、“嚇傻巨頭亞馬遜”的東方神秘力量，有且只有拼多多了吧（2015年成立至今）。

有一個(gè)很值得中國商業(yè)史收錄的時(shí)間。繼2023年11月28日晚拼多多控股發(fā)布第三季度財(cái)報(bào)后，北京時(shí)間11月29日22點(diǎn)41分，拼多多迎來創(chuàng)業(yè)史上的高光時(shí)刻：拼多多控股（PDD Holdings Inc.）股價(jià)一路高走，在股價(jià)漲超4%的時(shí)候市值攀升到1920億美元，從此成為美股市值最高中概股，享受山頂風(fēng)光無限。

《在緬甸尋找喬治·奧威爾》寫道：村里有條惡龍，這個(gè)村莊也每年都會(huì)有一個(gè)勇敢的少年前去與惡龍搏斗，但是從沒有回來過。直到一年一個(gè)少年帶著寶劍出發(fā)了。這時(shí)，村子里有人偷偷跟在他的后面，想看看到底發(fā)生了什么。

當(dāng)人們正要為拼多多的征途鼓掌時(shí)，被人發(fā)現(xiàn)的還有另外一個(gè)事實(shí)：拼多多電商的母公司拼多多控股（PDD Holdings Inc.）在2023年11月親手提交給美國SEC的6-K報(bào)告中，清晰地顯示出其“主要行政辦公地址”已經(jīng)不是去年報(bào)告顯示的“中國上海”（ 此前報(bào)告顯示的地址，與拼多多在上海的關(guān)聯(lián)方——尋夢(mèng)公司的注冊(cè)地址相同），而是位于愛爾蘭首都都柏林某地段。

2023年11月拼多多控股（PDD Holdings Inc.）提交美國SEC的6-K報(bào)告，顯示了其主要行政辦公地址為愛爾蘭都柏林的某處。

“全球第一中概股“如果真的搬離了總部，這可不是什么小事件。

2、“國籍”問題存疑

不少中國新興企業(yè)、尤其是近幾年的互聯(lián)網(wǎng)公司，上市前夕會(huì)選擇VIE（即可變利益實(shí)體Variable Interest Entities，一種法律業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)）架構(gòu)，以便在不影響獲得海外資金同時(shí)也滿足監(jiān)管。從效果上看VIE的確幫助了不少中國企業(yè)境外成長。而我們的主角拼多多，這次有些“不大一樣”。

想要抽絲剝繭、理清拼多多控股公司“變籍”的整個(gè)操作過程，需要看到幾個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)。

變籍的開端可以追溯到一年前。2022年9月，當(dāng)時(shí)的拼多多控股完成滿足美國上市條件的VIE結(jié)構(gòu)，還是那個(gè)以拼多多國內(nèi)電商為主陣地、總部位于上海的“少年”。當(dāng)年 9月，決定全力以赴登陸跨境電商領(lǐng)域的拼多多控股，“赴美產(chǎn)子”，將依托中國供應(yīng)鏈的Temu直接注冊(cè)在美國馬薩諸塞州首府波士頓。

誕生于美國的跨境電商平臺(tái)Temu，是拼多多控股公司準(zhǔn)備征服全世界下沉市場(chǎng)的最大牌面，并且在拼多多國內(nèi)電商供應(yīng)鏈的全力輸血之下，Temu迅速崛起，也獲得了更多的底氣。

國內(nèi)媒體《金融界》發(fā)現(xiàn)，在Temu的官網(wǎng)上，“關(guān)于我們”的信息已經(jīng)更改，更新后的信息顯示為：Temu是一家線上市場(chǎng)，于2022年在馬薩諸塞州波士頓成立，旨在連接用戶和全球數(shù)以百萬計(jì)的賣家、工廠、品牌。而Temu官網(wǎng)在今年4月1日的版本還是：“Temu是一家線上市場(chǎng)，旨在連接用戶和全球數(shù)以百萬計(jì)的賣家、工廠、品牌。Temu由母公司PDD Holdings Inc.于2022年在馬薩諸塞州波士頓成立，其母公司在中國運(yùn)營拼多多。”

這還不算完。在“赴美產(chǎn)子”生下Temu之后，2023年4月份，拼多多控股公司（“Temu”和國內(nèi)電商拼多多”這兩家的母公司）又被發(fā)現(xiàn)了大變更，即想要將“主要行政辦公地址上海”變更成“主要行政辦公地址愛爾蘭”——于是，出現(xiàn)了文章前面提到的那一幕。

這件事在當(dāng)時(shí)很快被路透社發(fā)現(xiàn)，隨即被幾家國內(nèi)媒體發(fā)現(xiàn)。雖然拼多多派出一位不具姓名的“相關(guān)負(fù)責(zé)人”辟了個(gè)謠，說遷徙這一舉動(dòng)是為滿足自己在歐洲市場(chǎng)的發(fā)展，以及為了滿足監(jiān)管的要求。“拼多多出生在上海，拼多多總部始終在中國上海“，以及“純粹是便利性安排”。

但，作為一家既已在美國上市的企業(yè)，提交的資料必須準(zhǔn)確無誤。回應(yīng)國內(nèi)質(zhì)疑之余，拼多多控股面對(duì)外媒的問詢只字未提。

有熟悉美國證券監(jiān)管的廖圣強(qiáng)律師，向媒體提供了一些有助于解讀的信息。SEC的S-K條例 (Regulation S-K) 要求外國私人發(fā)行人（FPI）在其提交給SEC的文件中披露其"主要行政辦公地址"。依據(jù)該規(guī)定，F(xiàn)PI必須披露"注冊(cè)人每位執(zhí)行官的姓名和地址"以及"注冊(cè)人的主要行政辦公地址"。實(shí)際上，"主要行政辦公地址"一詞在SEC文件中，通常用于指代公司的總部，例如，在蘋果、谷歌和亞馬遜等美國主要公司的10-K表格中，"主要行政辦公地址"一詞用于表明公司的總部位置。

另有律師直接點(diǎn)出，拼多多控股“主要行政辦公地址”變化同樣意味著總部遷移，至少有遷移意圖。“不排除以此方式將中國業(yè)務(wù)收益流轉(zhuǎn)到海外。”該律師稱。

此處需要提一下，拼多多在國內(nèi)不具名負(fù)責(zé)人的回應(yīng)確實(shí)沒毛病，拼多多始終在上海，拼多多控股SEC文件也特別指明“拼多多”、“拼多多平臺(tái)”就特指國內(nèi)電商拼多多，但它始終沒有回答拼多多控股的總部是否從上海遷至了愛爾蘭，要知道拼多多控股可是拼多多和Temu兩者的母體啊。

要知道，拼多多和Temu一個(gè)靠中國市場(chǎng)賺錢一個(gè)靠中國市場(chǎng)輸血，母體若是總部都從上海搬到愛爾蘭去，這個(gè)撕掉標(biāo)簽行為有點(diǎn)大膽。

按照上述律師的說法，畢竟SEC的文件里面清晰展示了這一變化。而拼多多一直沒有和外界清楚說明拼多多控股總部的這一問題。

（上述信息顯示，拼多多控股公司在提交給美國SEC的報(bào)告中指出：當(dāng)“拼多多”或“拼多多平臺(tái)”等字眼出現(xiàn)，指的是拼多多移動(dòng)應(yīng)用程序以及通過拼多多移動(dòng)應(yīng)用程序以及社交網(wǎng)絡(luò)和接入點(diǎn)向買家和商家提供的各種相關(guān)特性、功能、工具和服務(wù)，即人們通常所理解的拼多多國內(nèi)電商板塊）

實(shí)際上，在近期由拼多多控股公司親手提交給美國SEC的多份文件中，已白紙黑字、在法律意義上變更成了“愛爾蘭”，恐怕再如何解釋，還是很難在板上釘釘?shù)氖聦?shí)層面撇清摘凈了。

42歲的創(chuàng)始人黃崢，也隨著公司日趨“國際化”而身價(jià)高漲，憑借2700億元的個(gè)人巨額財(cái)富晉升為“胡潤富豪榜”榜三。江湖上流傳著很多黃錚的金句，現(xiàn)在很多視頻號(hào)依然會(huì)播放當(dāng)年黃錚在和張一鳴同一檔節(jié)目中出現(xiàn)時(shí)，他對(duì)張一鳴說的一句話：要更激進(jìn)地做全球化。

控股母公司遷址愛爾蘭，赴美產(chǎn)子，黃錚真是自己身體力行在實(shí)踐這一金句。

3、去中國化背后

有好事者發(fā)現(xiàn)，在一篇由Temu面向海外市場(chǎng)發(fā)布的宣傳文章中，該公司正因其強(qiáng)大的產(chǎn)品供應(yīng)能力和低價(jià)而沾沾自喜：

“Temu 能夠利用其母公司 PDD Holdings 的資源和能力提供優(yōu)質(zhì)且價(jià)格實(shí)惠的商品。PDD Holdings 是一家跨國商業(yè)集團(tuán)，擁有龐大的賣家和供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)，這使得 Temu 能夠以較低的成本采購產(chǎn)品，并以實(shí)惠的價(jià)格將這些節(jié)省的費(fèi)用讓利給美國客戶。”

而在另外一篇推介該網(wǎng)站的宣傳文章中，也流露出了同樣的意思：

“當(dāng)你進(jìn)入Temu的官網(wǎng)，用戶界面上的一切信息都在告訴你產(chǎn)品很便宜。Temu 知道對(duì)于一個(gè)新的購物網(wǎng)站來說，獲得客戶比獲得銷售更重要。所以在現(xiàn)階段大部分的Temu產(chǎn)品，都是以對(duì)供應(yīng)商來說根本無利可圖的價(jià)格出售的……”

“Temu 滿足消費(fèi)者的第一步是提供極其低廉的價(jià)格和折扣，在PDD Holdings 龐大的供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)的支持下，Temu可以選擇中國市場(chǎng)上最便宜的商品。所以供應(yīng)商要想和Temu合作，就得互相打價(jià)格戰(zhàn)。只有價(jià)格最低的供應(yīng)商才能將其商品出售給 Temu。因此，Temu供應(yīng)商幾乎沒有決定產(chǎn)品價(jià)格的議價(jià)能力……”

這似乎表明了拼多多控股及其拼多多和Temu真是占盡了中國供應(yīng)鏈的紅利，還要不斷地讓商家們打價(jià)格戰(zhàn)為其平臺(tái)提供更低的便宜、從而讓平臺(tái)能獲得更多的流量。

既要中國供應(yīng)鏈資源的紅利，又要盡量避免中國身份帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)合最近市場(chǎng)表現(xiàn)來看，越來越多的同行已經(jīng)發(fā)現(xiàn)拼多多控股的真實(shí)“含美量”確實(shí)不低，華爾街資本家們看好并捧起它成為中概股榜一，可能也正是看上了其撕下標(biāo)簽。

不得不認(rèn)可，拼多多控股公司的“走出去、國際化”進(jìn)程，確實(shí)給美國用戶帶去了福音，拼多多從中國市場(chǎng)掙的錢不斷為美國公司Temu輸血。

不少美國人在網(wǎng)上曬單，說他們只用十幾二十美元的東西就買了幾十樣的產(chǎn)品。曬單網(wǎng)友表示“感謝拼多多Temu，直接把美國的物價(jià)水平拉回了80年代”。

只是，即便如此示好，仍然有一部分美國人對(duì)其表現(xiàn)尚不大滿意，還是給出了“差評(píng)“：

Temu一直沒有獲得北美商業(yè)改進(jìn)局 (BBB)的認(rèn)可，它最近只得到了1.81顆星的用戶評(píng)級(jí)。

FT中文網(wǎng)調(diào)查顯示，Temu過去一年在美國的消費(fèi)者投訴是其他公司過去三年的總和還多。因?yàn)椤鞍踩珕栴}”谷歌應(yīng)用商店曾將拼多多下架。

維基百科中關(guān)于“拼多多”的詞條里，有這樣一段這樣介紹：

黃崢強(qiáng)調(diào)，拼多多生存的基礎(chǔ)是為用戶創(chuàng)造價(jià)值，無論是激進(jìn)還是保守，都將永遠(yuǎn)專注于“本分”。拼多多價(jià)值觀核心是“本分”。“本分”是說“堅(jiān)守自己的本職”。在拼多多的工作系統(tǒng)中，當(dāng)員工的月工時(shí)達(dá)到300小時(shí)，系統(tǒng)會(huì)顯示“您已本分”。

在5周年（2020年）大會(huì)上黃錚再一次強(qiáng)調(diào)：“本分就是首先要搞清楚自己的定位，為誰創(chuàng)造什么樣的價(jià)值，依賴誰活著，自己的職責(zé)是什么。“

國內(nèi)供應(yīng)商的價(jià)值被安排的明明白白，自家員工也守得住“本分”，美國消費(fèi)者也享盡了便宜的中國產(chǎn)品，但麻煩還是有一些，從媒體到國會(huì)下屬機(jī)構(gòu)不斷地點(diǎn)名Temu，看來一直在淡化“中國身份”的拼多多控股和Temu，現(xiàn)在可能還沒被大洋彼岸算成是“自己人”。