一、宏觀行業(yè)

2027年國內(nèi)新能源汽車占比力爭(zhēng)達(dá)到45%

1月11日，《中共中央國務(wù)院關(guān)于全面推進(jìn)美麗中國建設(shè)的意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》）發(fā)布。其中提到，“統(tǒng)籌推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域綠色低碳發(fā)展。到2027年，新增汽車中新能源汽車占比力爭(zhēng)達(dá)到45%，老舊內(nèi)燃機(jī)車基本淘汰，港口集裝箱鐵水聯(lián)運(yùn)量保持較快增長(zhǎng)”。

全國乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹接受采訪時(shí)表示：“《意見》的發(fā)布，對(duì)傳統(tǒng)燃油車的消費(fèi)升級(jí)具有較強(qiáng)促進(jìn)作用。尤其是對(duì)老舊車型未來的報(bào)廢更新、以舊換新等會(huì)形成政策支持。淘汰老舊內(nèi)燃機(jī)，推動(dòng)電動(dòng)化車型滲透，能夠促進(jìn)國內(nèi)乘用車市場(chǎng)的發(fā)展。”

對(duì)于“2027年新增汽車中新能源汽車占比力爭(zhēng)達(dá)到45%”的目標(biāo)，崔東樹認(rèn)為，總體來看，這一目標(biāo)是比較穩(wěn)健合理的。“2027年達(dá)到45%的滲透率，意味著之后的幾年里，新能源車的滲透率每年提升幾個(gè)百分點(diǎn)，就可以達(dá)成。從當(dāng)前的情況來看，這個(gè)目標(biāo)是比較務(wù)實(shí)可行的。”崔東樹表示。

根據(jù)中汽協(xié)公布的最新數(shù)據(jù)，2023年，我國新能源汽車產(chǎn)銷分別完成958.7萬輛和949.5萬輛，同比分別增長(zhǎng)35.8%和37.9%，市場(chǎng)占有率達(dá)到31.6%，高于上年同期5.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，在2023年12月，國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷分別完成117.2萬輛和119.1萬輛，同比分別增長(zhǎng)47.5%和46.4%，市場(chǎng)占有率已達(dá)到37.7%。

飛行汽車市場(chǎng)或達(dá)萬億級(jí)

在近日舉辦的CES2024上，國內(nèi)外汽車巨頭相繼將旗下飛行汽車搬上臺(tái)面，予以公開亮相，對(duì)市場(chǎng)釋放出強(qiáng)烈的量產(chǎn)、商用信號(hào)。因此，以eVTOL（電動(dòng)垂直起降飛行器）為代表的飛行汽車也已被業(yè)內(nèi)視為下一個(gè)風(fēng)口。

其中現(xiàn)代汽車在會(huì)展上推出了其首款電動(dòng)飛行出租車S-A2，該產(chǎn)品計(jì)劃今年年中申請(qǐng)美國適航證；而國內(nèi)廠商小鵬匯天也在會(huì)展上宣布，其分體式飛行汽車將于今年四季度開啟預(yù)訂，明年四季度開始量產(chǎn)交付。

目前，eVTOL目前為市場(chǎng)主流方案，但這一方案的產(chǎn)品不具備陸地行駛能力。以小鵬匯天的分體式飛行汽車為例，該產(chǎn)品名為“陸地航母”，由陸行體和飛行體兩部分構(gòu)成，陸行體可將飛行體完全收納至車內(nèi)，并給飛行體持續(xù)補(bǔ)能。

在業(yè)內(nèi)看來，相比較傳統(tǒng)直升機(jī)，eVTOL擁有安全性高、操作難度低、成本低、噪音低等優(yōu)勢(shì)。相較于直升機(jī)、大型客機(jī)，eVTOL或能滿足更輕量化的空中交通需求。當(dāng)下情況來看，eVTOL具備成為輕量化空中交通工具的基本條件。

基于此，市場(chǎng)各方對(duì)賽道給出樂觀預(yù)測(cè)，包括摩根士丹利、中信證券等頭部機(jī)構(gòu)均給出萬億級(jí)市場(chǎng)容量的預(yù)測(cè)。另外，根據(jù)全球市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Marketand Market預(yù)計(jì)，2023-2030年，全球eVTOL市場(chǎng)規(guī)模有望從12億美元大幅增長(zhǎng)至234億美元。

中金公司則預(yù)計(jì)，eVTOL國內(nèi)應(yīng)用可能會(huì)遵循以下順序：先以空中游覽、醫(yī)療轉(zhuǎn)運(yùn)為主，后開始出現(xiàn)“空中出租車”、“空中巴士”模式，之后逐步進(jìn)入私人市場(chǎng)。

統(tǒng)計(jì)局：2023年CPI同比上漲0.2%，PPI同比下降3.0%

2023年12月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格同比下降0.3%。其中，城市下降0.3%，農(nóng)村下降0.5%；食品價(jià)格下降3.7%，非食品價(jià)格上漲0.5%；消費(fèi)品價(jià)格下降1.1%，服務(wù)價(jià)格上漲1.0%。2023年全年，全國居民消費(fèi)價(jià)格比上年上漲0.2%。2023年12月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.7%，環(huán)比下降0.3%；工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比下降3.8%，環(huán)比下降0.2%。2023年全年，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格比上年下降3.0%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格下降3.6%。

二、公司

A股最壞的時(shí)間點(diǎn)已經(jīng)過去？

“A股最壞的時(shí)間點(diǎn)已經(jīng)過去，我們開始轉(zhuǎn)向樂觀的態(tài)度。”1月8日，瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊在第二十四屆瑞銀大中華研討會(huì)上表示。

孟磊預(yù)測(cè)，2024年滬深300A股基準(zhǔn)指數(shù)盈利增幅為8%左右，比2023年的2%～3%的增長(zhǎng)略高；政策方面，預(yù)計(jì)今年還會(huì)有一定的降準(zhǔn)降息空間，政策寬松力度更強(qiáng)，對(duì)整體市場(chǎng)提振有比較正面的作用。

“我們認(rèn)為北向資金現(xiàn)在處在底部態(tài)勢(shì)，全年來看會(huì)有逐步回歸的跡象。”孟磊指出。對(duì)于市場(chǎng)偏正面、偏樂觀的預(yù)期原因主要有三方面。

一是當(dāng)前企業(yè)盈利已經(jīng)出現(xiàn)反彈，而且今年將繼續(xù)反彈，高于市場(chǎng)預(yù)期；二是政策發(fā)力會(huì)持續(xù)，無論貨幣、財(cái)政、信貸還是房地產(chǎn)的政策；三是除股票外，其他資產(chǎn)類別已開始反映出經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)往上走的態(tài)勢(shì)，在股票市場(chǎng)方面，存在一定的錯(cuò)誤定價(jià)。

“從去年開始，企業(yè)利潤(rùn)率下行趨勢(shì)開始止住了，甚至三季度出現(xiàn)了小幅反彈跡象，這有悖于股票市場(chǎng)走勢(shì)；三季度之后，A股表現(xiàn)比較疲軟，但三季度以后已經(jīng)看到了企業(yè)盈利觸底往上走的跡象。”孟磊分析。

投資建議方面，瑞銀全球金融市場(chǎng)部中國主管房東明指出，綠色、醫(yī)療、消費(fèi)、老齡化和智能化等方向存在投資機(jī)會(huì)。“全球包括中國市場(chǎng)人口結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，在老齡化的方向上有很多機(jī)會(huì)；包括人工智能、機(jī)器人，都會(huì)產(chǎn)生新的機(jī)會(huì)。”

102家上市公司預(yù)告業(yè)績(jī)其中76家預(yù)喜

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月11日收盤，A股共有102家上市公司披露全年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中76家預(yù)喜（略增27家、扭虧7家、續(xù)盈8家、預(yù)增34家），預(yù)喜比例為74.51%。已披露業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司，整體保持了較好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

業(yè)績(jī)預(yù)喜的上市公司中，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)下限超過1億元的有75家，超過5億元的有31家，超過10億元的有18家，超過50億元的有5家，貴州茅臺(tái)、格力電器、中遠(yuǎn)海控、立訊精密4家上市公司預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)下限超過100億元。

61家上市公司預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增幅下限超過10%，41家超過50%，18家超過100%。公元股份、飛龍股份、山外山、蓮花健康、小商品城、傳音控股、貝達(dá)藥業(yè)等公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增幅居前。

公元股份預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)37431.03萬-41499.62萬元，同比上升360%-410%。業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因是，主要樹脂原料價(jià)格同比下降、銷量增加以及本期應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)提減值同比減少。

飛龍股份預(yù)計(jì)2023年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.5億-2.8億元，同比增長(zhǎng)197.15%-232.81%。報(bào)告期內(nèi)，影響公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)主要原因是，公司訂單充足，營(yíng)業(yè)收入較同期增長(zhǎng)較大。

預(yù)制菜第一股味知香一年關(guān)店近200家

加盟店是味知香著重發(fā)展的銷售渠道，招股書顯示，2018年-2020年，味知香加盟店銷售占比逐期提高，從2018年的32.64%逐步上升至2020年的52.06%。加盟店數(shù)量上，從2018年末的440家上升至2020年末的1117家，經(jīng)銷店從890家降至491家。近兩年，味知香除業(yè)績(jī)下滑外，2021年，公司關(guān)閉加盟店102家；2022年，公司關(guān)閉加盟店183家；2023年半年度和第三季度，味知香分別關(guān)閉加盟店106家、66家。截至2023年第三季度，公司擁有加盟店1798家。味知香對(duì)媒體表示，加盟店閉店數(shù)量一定程度上受到大環(huán)境影響，2021年和2022年經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變，部分門店選擇了閉店；同時(shí)，公司逐步開展門店優(yōu)化升級(jí)的行動(dòng)，與一些經(jīng)營(yíng)情況不佳的加盟店店主主動(dòng)交流問題，尋求改善，對(duì)部分門店采取了主動(dòng)閉店的措施。

三、基金

發(fā)行新基的知名基金經(jīng)理忙調(diào)研

根據(jù)近期上市公司披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，多位2023年四季度發(fā)行新基的知名基金經(jīng)理身影頻頻出現(xiàn)。

1月以來，長(zhǎng)城基金廖瀚博參與調(diào)研了XR攝影技術(shù)龍頭奧拓電子、全球光學(xué)鏡頭重要制造商福光股份，建信基金姜鋒調(diào)研了生豬養(yǎng)殖龍頭唐人神，銀華基金方建調(diào)研了消費(fèi)電子企業(yè)協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)。此外，2023年12月，交銀施羅德基金楊金金還參與調(diào)研了國內(nèi)植物生長(zhǎng)調(diào)節(jié)劑龍頭國光股份、聚氨酯復(fù)合材料企業(yè)安利股份、第三方評(píng)估龍頭深圳瑞捷，華夏基金王君正、工銀瑞信單文、泉果基金錢思佳則分別參與了蘇州銀行、佰維存儲(chǔ)、安井食品的調(diào)研活動(dòng)。

展望2024年，長(zhǎng)城基金廖瀚博稱，將主要關(guān)注“泛制造+核心消費(fèi)+核心科技”相關(guān)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，尤其是經(jīng)濟(jì)修復(fù)下增速、提速和困境反轉(zhuǎn)的行業(yè)。

在“主線成長(zhǎng)”行業(yè)中，廖瀚博比較看好處于業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)階段的醫(yī)藥、消費(fèi)電子、半導(dǎo)體、汽車等板塊。在偏早期、偏前沿的“前沿成長(zhǎng)”行業(yè)中，在人工智能技術(shù)的助推下，他認(rèn)為，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、AI、人形機(jī)器人等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景同樣值得期待。

聚焦半導(dǎo)體板塊，銀華基金方建分析，2023年四季度，全球半導(dǎo)體周期大概率接近底部區(qū)域；經(jīng)過一段時(shí)間的調(diào)整和準(zhǔn)備后，預(yù)計(jì)2024年國內(nèi)半導(dǎo)體廠商將重啟擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。此外，AI技術(shù)的快速發(fā)展對(duì)算力提出了更高的要求，將進(jìn)一步拉動(dòng)全球半導(dǎo)體市場(chǎng)的規(guī)模增長(zhǎng)。

方建預(yù)計(jì)，經(jīng)過了前期的估值調(diào)整，半導(dǎo)體板塊有望迎來周期性復(fù)蘇與國產(chǎn)化發(fā)展的雙重利好，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)，包括設(shè)備、設(shè)計(jì)材料以及制造等，都可能從中受益。

紅利板塊持續(xù)走強(qiáng)，機(jī)構(gòu)關(guān)注高股息行情

開年以來，A股市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，在市場(chǎng)持續(xù)回調(diào)的背景下，紅利指數(shù)大幅跑贏大盤，高股息股票表現(xiàn)搶眼。紅利指數(shù)2024年以來累計(jì)漲逾2%，紅利股較為集中的煤炭、公用事業(yè)行業(yè)分別累計(jì)漲近4%、0.4%。個(gè)股方面，陜西煤業(yè)、中國神華、農(nóng)業(yè)銀行等高股息股票均明顯跑贏大盤。在此背景下，紅利類ETF最近一周資金流入也位列各類ETF前列。

對(duì)于資金青睞高股息的紅利股票，中信證券首席策略分析師秦培景表示，資金的跨年效應(yīng)較往年更為顯著，無論是避險(xiǎn)情緒演繹、機(jī)構(gòu)存量調(diào)倉、長(zhǎng)期資金加倉，開年資金行為的共識(shí)高度集中于紅利低波主線，相關(guān)交易迅速擁擠，市場(chǎng)交易生態(tài)和風(fēng)格分化趨于極致。

中信建投證券首席策略官陳果表示，中期看，紅利策略仍有演繹空間。但需注意，市場(chǎng)筑底反彈之后，風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)，高股息主題可能退潮。交易擁擠度及恐慌情緒指數(shù)，是未來一段時(shí)間高股息行情需密切關(guān)注的指標(biāo)。

不過，申萬宏源研究A股策略首席分析師傅靜濤提示，高股息行情后市也會(huì)有分化，在進(jìn)攻后可能有調(diào)整壓力。當(dāng)春季行情窗口打開，市場(chǎng)大概率會(huì)有新的進(jìn)攻方向。