中銀基金迫切需要回答的是，基金管理層和基金經理都不愿意認購的產品，如何能吸引外部投資者？

養老基金的初衷原本是幫助年輕人開辟第二養老途徑，實現資產保值增值，但這幾年的實踐證明，如果基金公司產品管理能力落后，業績乏力，只會嚇跑很多被政策吸引而來的首批投資者。

近日，探長的一位昔日大學同窗在電話中抱怨說，他買的中銀某支養老基金虧了接近20個點，“我再也不買養老基金了，我還以為這個是不會虧的”。

探長看了下，朋友說的這只養老產品是中銀養老2050五年持有混合基金，2022年3月成立，截至目前虧損18.08%，確實有點夸張。不過這只產品規模不大，只有0.2億元。由于這只產品鎖定期為5年，要到2027年才能開放，所以朋友目前也無法賣出。

探長也注意到，這只產品的鎖定期較長，所以投資對象更偏向于股票型產品，對應的風險級別較高，并不存在“不會虧本”的說法。

天天基金顯示，中銀養老2050五年持有混合基金的基金經理為邢秋羽，2018年加入中銀基金，目前任中銀基金高級助理副總裁。邢秋羽目前管理規模不大，只有6.3億元，任期最佳回報為-2.56%。但值得注意的是，邢秋羽管理的產品中包括5只養老基金，這5只產品截至目前凈值虧損在3%-18.5%之間。

虧損最多的就是上述的中銀養老2050五年持有期基金，其次是中銀安康平衡養老目標三年持有期基金，凈值虧損12.19%；再次是中銀養老2040三年持有期產品，虧損9.96%。

從產品凈值表現看，投資者的體驗不太好。以至于在東方財富基金討論區，有投資人質疑稱，這到底是基金給投資人養老，還是投資人眾籌給基金養老？

雖然說這兩年市場整體不太好，但邢秋羽的這5只基金產品表現更糟，即使和其他養老產品比，也排名在中后部。不過，中銀基金并沒有因為邢秋羽業績不給力而將其調離，反而繼續給她上規模。2023年10月20日，中銀基金再次發行養老基金產品中銀養老目標日期 2035 三年持有混合發起（FOF），基金經理為邢秋羽，認購期截至2024年1月19日。

產品募集說明書顯示，產品鎖定期為3年，管理費為0.9%，托管費為0.15%。值得注意的是，合同規定，基金合同生效滿 3 年之日， 若基金資產規模低于 2 億元，基金合同應當終止，且不得通過召開基金份額持有人大會的方式延續。

從上述統計可以看出，中銀基金養老產品目前的銷售并不好。邢秋羽管理的5只產品規模都不足2億元，規模最大的中銀安康平衡養老目標三年持有期產品（A+Y）不到1.8億元。而就在2023年11月，邢秋羽管理的中銀養老目標日期 2040 三年持有期產品已經因為規模不足而被迫清盤。

2023年11月7日，中銀養老目標日期 2040 三年持有期發布公告稱，若截至2023 年11月 9日日終，本基金的基金資產凈值低于 2 億元人民幣，則觸發上述 《基金合同》約定的終止情形。

中銀養老目標日期2040 三年持有期成立于2020年11月，截至清盤時，該基金凈資產規模只有0.21億元，三年封閉期內該產品凈值虧損約10%。

在過往6只養老產品全部虧損且一只已經清盤的情況下，中銀基金仍然堅持為邢秋羽繼續發行新養老產品，這到底是對基金經理的愛護還是在給她的職業生涯挖坑呢？

探長注意到，中銀基金大力發行養老基金，但其管理層和基金經理團隊卻并不愿意掏錢認購。例如，中銀養老目標日期2050五年持有期2022年成立時，有效認購金額2171萬元，但中銀基金高管、基金經理認購份額為0，反而是中銀基金普通員工購買了2萬元。

中銀安康平衡養老目標三年持有期發行時，中銀基金使用自有資金認購了約1000萬元，內部員工認購了約5萬元，但中銀基金高管及基金經理認購金額依然為0。

這說明，中銀基金管理層和基金經理對其大力推廣的養老產品信心不足，不愿意掏錢認購，這樣又如何說服外部投資人購買呢？

公開信息顯示，中銀基金董事會成員包括章硯、張家文、韓溫、梁曉鐘、金賢澤，其中章硯為中銀基金董事長，2017年加入中銀基金，歷任中國銀行總行全球金融市場部總監，總行金融市場總部、投資銀行與資產管理部總經理。

張家文為中銀基金執行總裁，2013年加入中銀基金，歷任中國銀行蘇州分行太倉支行副行長，蘇州分行風險管理處處長，蘇州分行工業園區支行行長，蘇州分行副行長、黨委委員，中銀基金副執行總裁、黨委委員。兼任中銀資產管理有限公司董事長、中銀（新加坡）資產管理有限公司董事長。

管理層包括張家文、歐陽向軍、陳衛星、趙永東、閆黎平、李建、程明、邢科。其中，歐陽向軍為督察長，加拿大國籍，2004 年加入中銀基金，曾在加拿大太平洋集團公司、加拿大帝國商業銀行和加拿大倫敦人壽保險公司等海外機構從事金融工作多年，也曾任蔚深證券有限責任公司（現英大證券）研究發展中心總經理、融通基金管理公司市場拓展總監、監察稽核總監和上海復旦大學國際金融系國際金融教研室主任、講師。

陳衛星2022 年加入中銀基金，現任副執行總裁。歷任中國銀行總行金融市場總部（托管投資服務）助理總經理、中國銀行深圳市分行黨委委員、行長助理、副行長、中國銀行總行養老金融部副總經理。

趙永東2021年加入中銀基金，現任副執行總裁、工會主席。歷任中國銀行安徽省分行公司業務部副總經理，馬鞍山分行黨委書記、分行行長，安徽省分行個人金融部總經理，公司金融部總經理，中國銀行安徽省分行黨委委員、分行副行長。

閆黎平2019 年加入中銀基金，現任副執行總裁。曾任南方基金管理股份有限公司總裁助理兼保險機構業務部總經理。

李建2005年加入中銀基金，現任投資總監（權益）、權益投資部總經理、基金經理，曾在深圳市有色金屬財務有限公司研究部、聯合證券有限公司上海總部、恒泰證券有限公司、上海遠東證券有限公司工作。

程明2003年加入中銀基金，現任業務總監（機構銷售）、董事會秘書、機構客戶一部總經理、機構客戶二部總經理， 歷任中銀基金行政管理部總經理、 人力資源部總經理、 董事會辦公室總經理、國際業務部總經理、市場管理部總經理、北京分公司總經理。曾在中銀國際證券有限責任公司工作， 擔任中銀國際基金籌備組成員。

邢科2021 年加入中銀基金，現任聯席投資總監（固定收益）、海外與量化指數部總經理。曾在國家外匯管理局中央外匯業務中心工作。

實際上，探長發現，中銀基金管理層和基金經理0認購養老基金的做法雖然會讓投資人失望，但卻是明智的選擇，避免了不必要的投資損失。背后原因或許是他們更了解中銀基金投研團隊的實戰能力。下一期，探長將深入分析中銀基金的投研團隊及業績。