本文系基于公開(kāi)資料撰寫(xiě)，僅作為信息交流之用，不構(gòu)成任何投資建議。

出品/公司研究室基金組

文/雪梅

近日，有部分媒體報(bào)道了中銀基金高級(jí)助理副總裁邢秋羽在管的多只FOF基金業(yè)績(jī)虧損，其中包括不止一只養(yǎng)老基金。恰值邢秋羽旗下基金發(fā)布四季報(bào)，公司研究室結(jié)合其在管產(chǎn)品市場(chǎng)表現(xiàn)以及四季報(bào)相關(guān)信息，綜合分析比較了其現(xiàn)任基金與行業(yè)同類(lèi)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)。

01、815只FOF有331只虧超10%，7只是邢秋羽現(xiàn)任基金

天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示（除非特別指出，以下數(shù)據(jù)來(lái)源相同），截止2024年1月23日，中銀基金目前在管規(guī)模4846億元，在現(xiàn)有公募基金中排名第21；現(xiàn)任基金經(jīng)理47人，平均任職2年又319天。邢秋羽累計(jì)任職時(shí)間3年又75天，顯然，在公司內(nèi)部不算嫩鳥(niǎo)。

公開(kāi)信息顯示，邢秋羽任職期間最佳基金回報(bào)-2.96%，這個(gè)成績(jī)顯然不夠好。看了一下其在管產(chǎn)品，除了一只任職時(shí)間起始于2020年11月，其他產(chǎn)品最早任職時(shí)間也在2022年3月，結(jié)合從那時(shí)起至今的大盤(pán)走勢(shì)，邢秋羽最佳業(yè)績(jī)?yōu)樨?fù)，倒不讓人驚訝。

當(dāng)然，作為一位基金經(jīng)理，邢秋羽在管產(chǎn)品特別是養(yǎng)老基金業(yè)績(jī)?nèi)刻潛p，終究不是什么光彩的事。不過(guò)，具體評(píng)價(jià)一個(gè)基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，除了看其產(chǎn)品盈虧絕對(duì)值，還要比較其與同行產(chǎn)品的相對(duì)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。這樣才能真正客觀。

截止2024年1月23日，邢秋羽在管產(chǎn)品中，除去一只新發(fā)，一只剛發(fā)不久的產(chǎn)品，剩下13只產(chǎn)品，有3只任職回報(bào)跑輸了同類(lèi)產(chǎn)品平均業(yè)績(jī)。也就是說(shuō)，她旗下產(chǎn)品，大部分還是跑贏了一半以上同行。

由此來(lái)看，現(xiàn)存FOF產(chǎn)品，多數(shù)基金經(jīng)理做得都很爛。

數(shù)據(jù)顯示，截止2024年1月23日，現(xiàn)存815只FOF產(chǎn)品，近1年業(yè)績(jī)翻紅的FOF基金僅25只，業(yè)績(jī)最好的3.73%；相反，業(yè)績(jī)倒數(shù)前10中，近1年最大虧損33.59%，虧損30%以上的3只；虧損20%以上者103只；虧損10%以上者高達(dá)331只。

要清楚，這些都是基金中基金，理論上屬于優(yōu)中選優(yōu)，結(jié)果就做成這個(gè)樣子。可以說(shuō)，沒(méi)有最爛，只有更爛。

就邢秋羽而言，近1年有2只FOF虧損20%以上，有7只虧損在10%以上，其余虧損都在10%以下，最少的虧損3.83%，尚無(wú)虧損30% 以上的產(chǎn)品。

02、養(yǎng)老基金近1年最多虧19.27%，基金管理人持有份額占比最高80.97%

媒體報(bào)道中，對(duì)邢秋羽詬病較多的還是其在管的養(yǎng)老基金出現(xiàn)虧損。言外之意，這是保命錢(qián)，交給中銀基金管理，一年虧損10%以上，讓相信公司及其基金經(jīng)理的基民，情何以堪。

邢秋羽現(xiàn)任15只基金中，有9只養(yǎng)老基金。

其中，1只剛成立，1只發(fā)行不到4個(gè)月，尚無(wú)業(yè)績(jī)比較。其余7只近1年虧損超過(guò)10%的有3只，虧損最多的是中銀養(yǎng)老2050五年持有（FOF），近1年虧損19.27%。

公司研究室注意到，邢秋羽在管的養(yǎng)老基金，資產(chǎn)規(guī)模都比較小。其中，中銀安康平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有混合發(fā)起(FOF)A資產(chǎn)規(guī)模最大，截止2023年12月31日，凈資產(chǎn)1.59億。

這是邢秋羽從跳槽到富國(guó)基金的石婧手里接管的一只養(yǎng)老基金，石婧任職期間上漲10.52%，她接手后虧損13.22%。按照近1年業(yè)績(jī)計(jì)算，虧損12.27%。

數(shù)據(jù)顯示，這只基金的凈資產(chǎn)規(guī)模在2023年1季度，從2022年底的0.53億，猛增到2023年1季度末的1.86億，到2023年年底時(shí)，還剩1.59億。

2023年一季報(bào)中顯示，這是中銀基金用公司固有資金買(mǎi)入導(dǎo)致，這次買(mǎi)入后，基金管理人占這只基金總份額增加到1.42億，占比81.27%。不過(guò)，截止2023年底，這一數(shù)據(jù)已經(jīng)降到80.97%。

也就是說(shuō)，中銀基金高管及基金經(jīng)理邢秋羽本人，雖然沒(méi)有買(mǎi)入這只基金的份額，但公司或者說(shuō)基金管理人作為發(fā)起人，在基金成立時(shí)買(mǎi)入1000.315萬(wàn)份，后來(lái)又加碼到大約1.426億份。

03、規(guī)模最大養(yǎng)老基金跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)8.57%，另1只成立以來(lái)虧超20%

中銀安康平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有混合發(fā)起(FOF)A的業(yè)績(jī)，從成立以來(lái)不是很穩(wěn)定。

數(shù)據(jù)顯示，其2021年上漲8.5%（跑贏同類(lèi)平均），2022年下跌10.75%（跑贏同類(lèi)平均），2023年下跌6.37%（跑輸同類(lèi)平均）。截至2024年1月19日，這只基金累計(jì)收益率為-4.09%，也就是說(shuō)，目前實(shí)際上已經(jīng)虧損了。

與業(yè)績(jī)基準(zhǔn)比較，中銀安康平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有四季報(bào)顯示，截至2023年12月31日，這只基金當(dāng)年跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)1.09%，但過(guò)去3年跑贏了2.06%；不過(guò)，從基金合同生效日起或者說(shuō)自成立以來(lái)，這只基金跑輸了業(yè)績(jī)基準(zhǔn)8.57%。

此外，部分投資者對(duì)中銀養(yǎng)老2050五年持有混合(FOF)有怨言。

公司研究室發(fā)現(xiàn)，這只養(yǎng)老基金的規(guī)模并不大，2022年3月成立時(shí)僅2200萬(wàn)份，其中，基金管理人持有1000萬(wàn)份，占比44.73%。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，可能是因?yàn)檫@只養(yǎng)老基金鎖定期長(zhǎng)達(dá)5年，而成立以來(lái)累計(jì)收益已虧損20.13%（截止2024年1月19日），鎖在其中的基民難免有情緒。

不過(guò)，數(shù)據(jù)顯示，同類(lèi)產(chǎn)品業(yè)績(jī)也很差，同期平均虧損20.84%，中銀養(yǎng)老2050五年持有混合(FOF)還跑贏了0.71%；與業(yè)績(jī)基準(zhǔn)比，四季報(bào)顯示，截至2023年12月31日，中銀養(yǎng)老2050五年持有混合(FOF)成立以來(lái)虧損15.02%，跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)0.89%。

兩相對(duì)比，這只基金的業(yè)績(jī)雖然跑輸了業(yè)績(jī)基準(zhǔn)將近0.89%，但也跑贏了同類(lèi)平均0.71%，因此，似乎也不是很差。不過(guò)，對(duì)于基民來(lái)說(shuō)，相對(duì)業(yè)績(jī)沒(méi)有實(shí)際意義，目前的基金凈值，與他們當(dāng)初買(mǎi)入的價(jià)格相比，已虧損了20%的真金白銀。

具體到2023年4季度，中銀養(yǎng)老2050五年持有混合(FOF)凈值虧損4.20%。

這可能與其投資組合中，配置了較多權(quán)益產(chǎn)品有關(guān)。四季報(bào)顯示，其持倉(cāng)前10基金中，僅1只債券基金，占比4.31%；其余9只都是混合型基金，占比44.47%。

作為這只基金的基金經(jīng)理，邢秋羽在四季報(bào)中表示：“四季度權(quán)益市場(chǎng)繼續(xù)下跌，債券市場(chǎng)各品種有所上漲。操作上，權(quán)益資產(chǎn)在中樞附近，科技類(lèi)和價(jià)值類(lèi)都有所配置，市場(chǎng)較為弱勢(shì)，耐心等待市場(chǎng)企穩(wěn)后再尋找投資機(jī)會(huì)。”