市場全天探底回升，滬指8連陽收盤重新站上3000點整數關口。

盤面上，AI概念股持續(xù)活躍，其中Sora及短劇概念股領漲，維海德20CM6連板，因賽集團等漲停；英偉達概念股開盤拉升；算力概念股維持強勢。MR概念股大幅反彈；新型工業(yè)化概念股震蕩走高，東杰智能等10余股漲停。下跌方面，煤炭股陷入調整，淮北礦業(yè)跌近4%。

板塊方面，Sora概念、短劇、MR、新型工業(yè)化等板塊漲幅居前，煤炭、機場、玉米等板塊跌幅居前。總體上個股漲多跌少，全市場超4300只個股上漲，逾百股漲停。

截至收盤，滬指漲0.55%，深成指漲0.28%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.02%。滬深兩市今日成交額9219億，較上個交易日放量995億。北向資金全天凈賣出0.92億，其中滬股通凈買入28.37億元，深股通凈賣出29.29億元。

01

滬指重返3000點

今日，滬指豪取8連陽，成功站上3000點整數關口。形勢大好下，“A股”、“上證指數收復3000點大關”、“A股3000點附近你加倉嗎”等詞條先后沖上熱搜榜單。

不過要注意的是，今日滬指雖然收復3000點，但盤中一度失守。綜合而言，或是因為3000點面臨著三層壓力：一是半年線的壓力，二是3000點整數關的壓力，三是此處也是一個籌碼密集區(qū)，面臨著一定拋壓。再加上外圍流動性的分流，所以出現(xiàn)了3000點關前一度休整的情況。

壓力之下，A股后續(xù)如何演繹？綜合機構觀點，大盤維持3000點上方仍是大概率事件。

首先，市場有一股合力正在形成。民生證券認為，從年初至今來看，煤炭、銀行、石油石化等紅利型資產表現(xiàn)依然領先，一定程度上打破了大量投資者 “市場進入反彈，風格也將進行切換”的認知預期。這股合力亦由此而生。目前，增量部分的資金主要來自托市資金和保險資金，而這類資金主要配置方向是央企和紅利資產。值得注意的是，在微盤策略失敗之后，量化基金也開始主打紅利策略。

其次，由于市值較大的緣故，市場的托力亦在于央企和國企，而這類公司又有利好預期。國務院國資委首提將進一步研究將市值管理納入中央企業(yè)負責人業(yè)績考核中，“市值管理”這一概念重回投資者視野。華泰證券認為，分紅是市值管理的重要工具之一，國央企分紅力度并不弱、但持續(xù)性有待提升。國央企分紅力度與廣度初具，但“股權財政”仍有空間。

基于上述情形，從市場結構來看，市場對于高息、央國企的共識正在形成，這將對市場構成較強支撐，整體的反彈結構尚未遭到破壞。

02

社保基金再現(xiàn)大動作

消息面上，社保基金近期又有大動作。

據上證報報道，近日，社保基金灣區(qū)科技創(chuàng)新股權投資基金(深圳)合伙企業(yè)(有限合伙)正式注冊成立。公開信息顯示，基金注冊資本51億元人民幣，落地深圳福田區(qū)。其中，社保基金認繳出資50億元，深創(chuàng)投旗下深創(chuàng)投紅土私募股權投資基金管理(深圳)有限公司認繳出資1億元人民幣。

值得注意的是，這是社保基金第三只帶有區(qū)域色彩的專項基金。去年，“社保基金中關村自主創(chuàng)新專項基金”、“社保基金長三角科技創(chuàng)新專項基金”相繼落地北京、上海。短短一年時間，社保基金專項基金完成了在北京、上海、深圳超一線城市的布局。

市場觀點稱，上述三只基金不僅具有強烈的區(qū)域色彩，且關注同一個主題——科技創(chuàng)新。社保基金出資成立基金，具有示范效應，將帶來保險資金、商業(yè)養(yǎng)老金等長期資金加快投資。源源不斷的增量資金有望對A股形成支撐。

更大視角下，社保基金其實早已著手布局市場化股權基金。

據執(zhí)中ZERONE數據顯示，截至2024年2月21日，全國社保基金累計出資54只基金，可獲知總投資基金認繳資本(51只基金)976.77億元。

從出資基金規(guī)模來看，社保基金共參與出資41只注冊資本30億元以上的基金，認繳總資本為907億元；重點關注醫(yī)療健康、先進制造、企業(yè)服務、生產制造等賽道；從被投項目階段來看，絕大部分屬于未上市階段，其中的177個項目公司已上市、287個項目公司擬上市。

03

中信建投：A股歷史大底已確立

最后，回到A股本身來看。在春節(jié)前，A股市場已經出現(xiàn)了一個明顯的變化

——即整個市場的流動性問題得到解決，隨著一系列政策出臺，市場開始進入反彈修復行情。

展望后續(xù)，中信建投陳果從五個角度對A股進行了分析：

第一，從市場的基本面底部來講，我們認為，中國庫存周期的底部或者對應企業(yè)盈利的底部，其實已經確立了。當企業(yè)庫存達到一個極低的位置之后，企業(yè)盈利比較容易見底反彈。

第二，市場的情緒在春節(jié)前已經到了一個極端值，也就是“情緒底”。春節(jié)前，市場曾經出現(xiàn)過千股跌停，實際上是一個流動性問題，造成拋售恐慌。這種情況導致的市場調整，往往是超調，超越基本面的。一旦有外力解決流動性問題，市場就會把這種跌幅修復回去。回過頭來看，那種情緒造成的恐慌底部，往往是一個中期的底部。在這種背景下，理論上情緒底也過去了，市場情緒最差的時候也過去了。

第三，資金面的情況。實際上，資金面與基本面的預期、情緒面的變化、政策風險偏向都有關系，它是一個結果。總體來看，市場可能從之前凈流出狀態(tài)慢慢穩(wěn)定下來，甚至進入一個小幅凈流入狀態(tài)。近期，北上資金有了流入趨勢，外資的一些衍生品市場中看漲期權的比例在上升，產業(yè)資本也開始轉向增持，并且ETF的資金也開始凈流入了。

第四，資本市場改革提振市場風險偏好。從現(xiàn)在趨勢來看，政策層面總體來講進入到了一個新的起點，這一次有方方面面的、涉及到機制、或者深層次的改革。

第五，股票供求關系有望改善。當下來看，資產荒其實還是存在，A股市場還是有配置需求的。今年A股估值會有一定提升，這背后，無風險利率率以及一部分的風險偏好，都是非常重要的支撐。

基于上述五方面，陳果判斷，市場的大底應該說已經是確立了，今年的A股市場可投資性或環(huán)境明顯比去年要好，2024年市場整體預期是正收益，估值有擴張，盈利有增長。市場后續(xù)會是一個修復的趨勢，或者說是震蕩偏向上的趨勢。

具體投資策略上，陳果認為，高股息紅利依然是重點的方向，此外還有科技、醫(yī)藥、新能源、AI賽道等方向值得關注。