本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構成任何投資建議。

出品/公司研究室基金組

文/雪梅

這一周，市場高度關注首批10家基金公司中證A50ETF產品的發行、上市與交易。

3月12日，平安中證A50ETF、摩根中證A50ETF分別在深交所、上交所上市。3月18日，剩下8只中證A50ETF也將掛牌交易。這意味著，被市場稱為中國版“漂亮50”的中證A50指數，有了可以便捷買賣的產品及通道。

事實上，由于ETF上市前就要求達到契約要求的倉位，這10只ETF基金近日已陸續建倉。剛剛發布的上市交易公告，也披露了各家產品的資產配置情況。公司研究室追蹤了首批上市的2只中證A50ETF產品的表現，或許能一斑窺豹，讓有心投資這類產品的投資者，對它們有更多了解。

01、上市首日換手率均超50%，3個交易日摩根中證A50ETF縮水4.82億份

3月12日，萬眾矚目下，平安中證A50ETF、摩根中證A50ETF分別在深交所與上交所上市。上市首日，平安中證A50ETF成交金額9.53億，換手率51.49%，收盤時價位，相對于上市前一日的基金凈值沒漲沒跌。（數據來源：東方財富交易軟件，下同）

從日K線上看，這只中證A50ETF上市首日收出陽線，這是因為當日開盤價略低，收盤時價格回歸上市前一日的基金凈值導致。隨后幾個交易日，平安中證A50ETF的K線，走出震蕩下跌組合。

上市首日換手率超過50%，既表明市場交易的活躍，也顯示投資者對這類新指數基金短期走勢的分歧。截至3月14日，平安中證A50ETF基金份額18.322億，較成立當日的20.002億份，減少1.68億份。

顯然，有部分投資者在這幾個交易日選擇了贖回。

對于非封閉式基金，尤其是這種上市交易的基金而言，這種情況很正常。只要不出現很大規模的贖回，FTF基金規模隨著股市行情變化屬于正常現象。

摩根中證A50ETF上市后的情況，與平安中證A50ETF大同小異。

上市首日，摩根中證A50ETF成交金額9.04億，換手率59.6%，收盤價也是沒漲沒跌。此后幾個交易日，這只基金的K線也走出了震蕩下行的組合。截至3月14日，這只基金份額為15.1553億，較成立時的19.979億，減少4.8237億份。

相比較而言，上市后的幾個交易日，投資者對摩根中證A50ETF的贖回規模，比平安中證A50ETF大得多。

02、股票前10凈值占比大同小異，基金經理1個老江湖1個嫩鳥

作為跟蹤中證A50指數的產品，各家基金公司對應的ETF基金，投資組合上可謂大同小異。以已經上市的兩只產品來說，其上市前持股前10的股票占比差異很小。那么，投資者的申購與贖回，主要依據是什么？

業內人士坦言，對于一只新基金，投資者做選擇時，很大程度上，還是看基金公司以往在權益投資上的業績表現，特別是直接管理相應的中證A50指數產品的基金經理的口碑、綜合能力以及過往業績。

公開信息顯示，平安中證A50ETF基金經理為錢晶，從業時間超過8年，在管規模93.53億，任職期間最佳回報109.05%，曾管理過多只股票型指數基金，其中包括多只ETF，算得上是老江湖了。近半年內，平安基金公司已為其新發7只基金（包括平安中證A50ETF）。

與錢晶相比，摩根中證A50ETF基金經理韓秀一則是圈內嫩鳥。公開信息顯示，韓秀一擔任基金經理的時間僅113天。其在管規模21.03億，任職最佳回報0.31%，在管基金4只，其中包括摩根平安中證A50ETF，其余3只基金規模都很小，且與其他人共管。

當然，有志不在年高。

年齡與經驗不是投資者選擇基金的唯一因素。

這次首批發行中證A50ETF的10家基金公司，擔任相應ETF的基金經理中，也有與韓秀一一樣的新手。此外，還有兩只產品由兩位基金經理共同擔綱，大致屬于以老帶新模式。

作為此次參與發行中證A50ETF的唯一一家外資公募基金，摩根非常積極，不僅頂格募集，還在一天時間內便把倉位打到九成以上。

韓秀一稱，“從基本面來看，隨著負面因素影響逐漸消除，A股核心資產有望重新加速反彈，并在未來引領其他寬基指數上漲。數據顯示，在沒有低基數影響的2024年和2025年，中證A50指數的凈利潤增速可觀，將明顯高于滬深300和上證50指數。”

其實，平安基金也不慢，上市交易書顯示，其僅用一兩天時間便將股票倉位提升至90%以上。

截至3月14日收盤，摩根中證A50ETF凈值增長0.31%，平安中證A50ETF凈值增長0.83%。

值得關注的是，首批中證A50 ETF獲得了不少機構認購，包括險資、券商、私募，部分產品還獲得基金管理公司自己大額認購。

以平安中證A50ETF為例，背靠險資股東爸爸，平安人壽、平安財險、平安資管以及平安健康險組成了強大的后援團，在首募階段提供足夠的支持；再看摩根中證A50ETF，同樣獲得險資的大筆配置，太平洋人壽、國華人壽以及國壽都是購買主力。

03、其余8只下周一集體上市，布局A股核心資產正當其時？

3月13日，首批中證A50ETF余下的8只，也披露了上市公告書，并將于3月18日也就是下周一集體上市。

這8只ETF的基金經理中，同樣有像韓秀一一樣的嫩鳥。比如，富國基金的蘇華清，累計任職時間147天。

當然，也有經歷過牛熊轉換考驗的老將。比如，易方達基金的林偉斌，累計任職時間超過9年；工銀瑞信的趙栩，累計任職時間超過12年，在ETF及其聯接基金投資管理方面具有豐富經驗。

公開信息顯示，中證A50指數選取50只各行業市值最大的證券作為指數樣本，并創新引入ESG可持續投資理，更全面刻畫各行業代表性龍頭上市公司證券的整體表現。作為2024年A股和公募行業的年度戰略級賽道產品，中證A50ETF吸引著各大公募的集體布局。

公司研究室注意到，易方達、工銀瑞信等5家中證A50ETF于3月6日成立。

工銀中證A50ETF基金經理趙栩認為，“目前，市場情緒逐漸得到修復，從配置的角度看，在面臨系統性的配置機會的時候，頭部的核心資產優勢凸顯。”

易方達中證A50ETF基金經理林偉斌也認為，超配新經濟，A50賽道投資優勢大，目前布局正當其時。

事實上，近一段時間，市場資金正在借道ETF加速布局A股核心資產。

Wind數據統計顯示，截至2024年3月12日，過去半年全市場ETF份額增加2632.96億份，總規模增加4697.16億元，達到24914.85億元。其中，份額增加最大的指數標的為寬基指數代表滬深300，近半年累計增加1301.64億份。

業內人士認為，隨著以工銀中證A50ETF為代表的首批中證A50產品上市，市場主流寬基指數產品將進一步豐富，這些產品有望成為投資者配置A股核心資產的新標桿，助力投資者分享中國經濟增長紅利。