中信建投：維持奇富科技買入評級，目標價24.72
本周，奇富科技發布2023年4季度財務數據，隨后中信建投據此發布研究報告，強調對公司持樂觀態度，并其六個月目標價定為24.72美元，同時維持買入評級。
報告指出，盡管在2023年第4季度，奇富科技采取了審慎的貸款策略，但公司依然注重效率提升和質量優化。在過去一年中，奇富科技實現了營業收入162.90億元，實現Non-GAAP凈利潤44.54億元，同比增長5.92%，Non-GAAP凈利潤率達27.3%。
盡管宏觀經濟復蘇放緩，整體消費信貸市場陷入低迷，但中信建投認為，奇富科技將高質量增長和盈利能力提升作為本年的首要目標，并預計全年信貸投放量將逐步復蘇。尤其值得注意的是，4季度公司實現營業收入44.96億元，同比增長15.08%，實現Non-GAAP歸母凈利潤11.54億元，同比增長25.01%。這一數據再次印證了公司的增長勢頭。
公司持續優化商業模式。在獲客端，公司與短視頻平臺的合作機制和資產配置效率得到強化，使得新用戶獲得授信額度的比例上升至31%，貸款便利化和發放量增長82%。在風控端，盡管首逾率和逾期率略有提升，但公司仍保持較高的撥備覆蓋率，有力地化解了信貸質量的壓力。同時，資金端也保持穩定增長，與公司合作的金融機構數量增加，ABS發行規模增長，發行成本也有所降低。
公司還加大了股份回購和分紅力度，以持續回報股東。中信建投指出，公司于2023年6月20日宣布未來12個月內回購1.5億美元的股份，截至目前已完成大部分回購計劃。而在2024年3月13日，公司更是宣布了新一輪高達3.5億美元的回購計劃。另外，公司2023年派息率達到29%，并將在2024年維持20-30%的派息率。
綜上所述，中信建投認為，奇富科技在持續優化商業模式、加強風控措施以及增加股東回報方面表現出色，有望在未來取得更多成長。
WEMONEY研究室
