一、行業宏觀

5月制造業PMI為49.5%

5月份，制造業采購經理指數（PMI）為49.5%，比上月下降0.9個百分點，制造業景氣水平有所回落。從企業規模看，大型企業PMI為50.7%，比上月上升0.4個百分點；中、小型企業PMI為49.4%和46.7%，比上月下降1.3和3.6個百分點。從分類指數看，在構成制造業PMI的5個分類指數中，生產指數和供應商配送時間指數高于臨界點，新訂單指數、原材料庫存指數和從業人員指數低于臨界點。生產指數為50.8%，比上月下降2.1個百分點，仍高于臨界點，表明制造業企業生產繼續保持擴張。新訂單指數為49.6%，比上月下降1.5個百分點，表明制造業市場需求有所放緩。原材料庫存指數為47.8%，比上月下降0.3個百分點，表明制造業主要原材料庫存量減少。從業人員指數為48.1%，比上月上升0.1個百分點，表明制造業企業用工景氣度略有回升。供應商配送時間指數為50.1%，比上月下降0.3個百分點，仍高于臨界點，表明制造業原材料供應商交貨時間略有加快。

外資繼續唱多中國資產

瑞銀發布的最新報告顯示，上調中信證券、華泰證券港股目標價；同時，花旗將比亞迪港股目標價從463港元上調至475港元，摩根士丹利將小米集團目標價上調25%至25港元，摩根大通將貝殼目標價上調至51港元。另外，5月30日，亞太股市集體調整，日本、韓國、越南股市主要股指跌幅均超過1%，A股雖受到波及，但跌幅相對小了很多，存儲芯片、半導體、汽車等板塊表現活躍，兩市漲停或漲超10%的個股數量接近40家。還有一個好現象是，外資并沒有出逃，當天北向資金凈買入超10億元，為連續第二天凈買入。港股科技股也相對抗跌，恒生科技指數當天僅微跌0.33%。高盛日前表示，近期股市出現回調并不令人意外，反而為投資者提供了一個更好的入市機會，繼續維持中國A股的增持評級，預計滬深300指數在2024年12個月內上升空間為14%。

30家A股公司依規發布減持計劃

5月31日，中國證監會發布的《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》（以下簡稱《減持管理辦法》）及相關配套規則落地滿一周。作為首次以規章形式亮相的減持規則，也被市場視為A股史上最嚴、最全面的規則。據《證券日報》記者統計，減持新規運行首周，合計有30家A股上市公司披露減持計劃。數據顯示，上述30份減持計劃中，3份涉及控股股東減持，7份涉及“董監高”減持，10份涉及持股5%以上股東減持，其余則涉及控股股東或者實際控制人擬減持首發前股份的情況。從減持原因來看，上述30份減持計劃均因個人資金需求。河南澤槿律師事務所主任付建對《證券日報》記者表示，隨著史上最嚴減持新規日漸顯效，減持行為將受到更加嚴格的監管和規范，同時也有利于投資者對市場風險的預期和管理，進而有利于市場的穩定運行。

二、公司

退市新規落地首月54家公司“披星戴帽”

最近被“披星戴帽”的93家公司中，絕大多數公司因觸及財務類退市指標而被實施ST或*ST。具體來看，*ST巴安、*ST洪濤等39家公司因“年報被出具無法表示意見或否定意見”或“最近一年被出具無法表示意見或否定意見的內部控制審計報告或鑒證報告”，而被實施風險警示。*ST亞星、開元教育等19家公司則因為經審計的期末凈資產為負值而被實施退市風險警示。其他情況還有：ST春天、*ST有樹等24家公司最近一年審計報告帶有“持續經營能力存在不確定性”的表述；19家公司在規定期限內未對存在重大會計差錯或虛假財務會計報告進行改正或最近一個會計年度經審計的凈利潤為負值且營業收入低于1億元等。除此以外，5家公司因向控股股東或者其關聯人提供資金或者違反規定程序對外提供擔保且情形嚴重，4家因重大信息披露違法受到中國證監會行政處罰，或者因涉嫌違規披露、不披露重要信息罪被依法移送公安機關，還有2家因主要銀行賬號被凍結及生產經營活動受到嚴重影響等原因，皆被實施風險警示。

“挑戰英偉達聯盟”出新招

周四美股尾盤階段，AI總龍頭英偉達出現一波快速跳水，跌幅擴大至3%。在周四發布的一份公告中，微軟、谷歌、Meta、英特爾、AMD、思科、博通、慧與科技宣布達成共識，將集體推動一個名為超加速鏈路的數據中心大規模 AI 系統通信標準。這項規范旨在給不同AI加速器的連接設置規范，當然是為了方便在同一個數據中心內混用不同的AI芯片。公告表示，相關的規格將會在今年三季度提供給參與聯盟的公司。很顯然，所有人看到這份公告的第一反應都是——英偉達不在其中！考慮到英偉達占據整個AI芯片市場的近8成份額，毫無疑問會堅持使用其自稱“全球最快高性能計算協議”的NVLink，所以這些科技巨頭“不帶英偉達玩”也能說得通。當然，這個聯盟能成什么氣候還不太好說，畢竟“帶頭大哥”微軟、谷歌和Meta現在都是排隊等著英偉達提供顯卡的大主顧，搞出一個排除英偉達顯卡的協議可能性也不大。英偉達在周三晚些時候發布了10-Q表，也就是更加完整的季報。公司披露，在一季報報告期內，有“兩家間接客戶各自占到公司總營收的10%或更多”。瑞銀分析師Timothy Arcuri直言，微軟就是這兩個大客戶之一。Timothy表示，根據此前測算，在英偉達上一財年中，微軟一家大概貢獻了接近19%的營收。

平安銀行回應“氣球貸”

伴隨新一輪樓市利好政策頻出，有銀行發布“氣球貸”等特色還款方式。5月30日，上海證券報記者注意到，平安銀行日前在官微公開宣傳其按揭貸款產品和特色還款方式。其中，“氣球貸”的還款方式引發市場廣泛熱議。對此，5月30日下午，平安銀行回應上海證券報記者稱，“氣球貸”是適用該行個人商住兩用房按揭業務的一種還款方式，客戶選擇該行按揭貸款且用途為商住兩用房按揭時，在選擇還款方式時可選擇“氣球貸”。此還款方式一直都有，并非重新推出，不止平安銀行一家銀行有類似的產品。而且根據因城施策的政策要求，需在符合當地監管政策規定的前提下開展。平安銀行表示，“氣球貸”還款方式，旨在通過降低客戶每月貸款還款壓力，進一步滿足新市民購房安居需求。記者了解到，借款人采取平安銀行“氣球貸”還款方式后，需按約定的總期數（固定20年）計算每期月供，在貸款期限內分期歸還貸款本息，最后一期一次性償還剩余本金。有市場人士表示，由于“氣球貸”的月還款壓力小，所以銀行采用這種貸款還款方式吸引借款人。但到貸款期末，借款人若無力償還較大數額的剩余本金，會導致借款人違約，銀行承擔的資金風險較高，需增強風控能力。

三、基金

基金“上新”4500億份，最火品種是債基

截至5月30日，今年以來新成立基金共496只，總發行份額突破4500億份，債券型基金占據主導，發行份額占比近八成。從單月來看，3月和4月迎來發行“小陽春”，進入5月后，基金發行熱度有所回落。

新成立基金共496只

數據顯示，截至5月30日，今年以來新成立基金共496只，新成立基金發行份額達4571.32億份，較去年前五月的發行份額增長超13%。

其中，今年以來新成立股票型基金185只，發行份額525.45億份；混合型基金112只，發行份額345.39億份；債券型基金156只，發行份額3593.75億份；QDII基金18只，發行份額26.97億份；REITs基金6只，發行份額35億份；FOF（基金中基金）19只，發行份額44.77億份。

今年初股票市場劇烈波動，基金發行幾乎步入“寒冬”，1月和2月新成立基金發行份額分別為559.39億份和360.97億份。隨著春節后市場快速反彈，基金發行迎來了一波“小陽春”，3月和4月新成立基金分別突破1500億份和1400億份。不過，5月發行熱度再次下降，截至5月30日，共有84只基金成立，發行份額達732.46億份。從平均發行份額來看，3月和4月新基金平均發行份額突破10億份。

債基占據主導

與去年前五月對比來看，債券型基金在今年的發行市場中占據了核心位置，混合型基金的發行情況則不如去年同期，這主要是得益于債券市場今年以來良好的業績表現。

業內人士指出，近一年以來，引導社會融資成本穩中有降的貨幣政策基調以及投資者的較低風險偏好成為債券市場延續上漲的重要推動因素。截至5月30日，今年以來債券型基金發行份額3593.75億份，占總發行份額的78.62%。從單只基金來看，今年以來發行份額超過50億份的基金共30只，全部為債券型產品。

整體來看，中長期純債型基金成為今年發行的一大亮點，今年發行的156只債基中超過一半均為中長期純債型基金。除了傳統的純債基金和混合債券型二級基金之外，被動指數型債券基金也成為今年以來公募布局的重點，今年以來共有26只相關產品成立。在超長期特別國債發行火爆的背景下，公募基金正積極布局超長期國債指數基金，已有多家基金公司陸續上報30年期國債ETF及相關聯接基金。

此外，權益基金方面，被動指數基金仍然延續了去年的火熱態勢，截至5月30日，今年以來共有159只被動指數基金成立，發行份額近500億份。（信息來源：中國證券報）