出品|WEMONEY研究室

文|王彥強

隨著2024年上半年落幕，A股市場交出了一份復雜多變的成績單。

在31個申萬一級行業(yè)中僅有8個行業(yè)上漲，分別為銀行、煤炭、公用事業(yè)、家用電器、石油石化、通信、交通運輸和有色金屬，而跌幅居前的為綜合、計算機、商貿(mào)零售、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥等。

在眾多行業(yè)板塊中，銀行板塊以17.02%的漲幅位居首位，成為了上半年A股市場中最耀眼的明星。據(jù)WEMONEY研究室梳理，A股42家上市銀行中有38家上漲，上漲家數(shù)占比超過90%。其中，南京銀行漲幅最高，達到51.9%。

而隨著銀行板塊的持續(xù)上漲，工商銀行也以2萬億元的總市值，超越貴州茅臺，登頂A股市值“一哥”。據(jù)了解，目前，A股市值前十名公司，除貴州茅臺外，均為銀行和能源公司。

業(yè)內(nèi)人士表示，當前市場風險偏好較低，“低波動+高分紅”的銀行股成為了市場認可的香餑餑，穩(wěn)健優(yōu)質(zhì)的銀行股更是作為稀缺資產(chǎn)備受青睞。

制表：WEMONEY研究室，數(shù)據(jù)來源：Wind

1、上半年銀行板塊累計漲幅17.02%，南京銀行漲幅超50%

今年上半年，A股在寬幅震蕩的行情中交出成績單。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，年初至今，銀行板塊累計漲幅17.02%，在31個申萬一級行業(yè)中排名第一，表現(xiàn)亮眼。

具體來看，在A股42家銀行中，共有38家上半年錄得上漲，其中17家漲超20%，7家漲幅超30%。依據(jù)漲幅從高到低分別為南京銀行、常熟銀行、成都銀行、渝農(nóng)商行、上海銀行、杭州銀行、交通銀行、北京銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中信銀行、齊魯銀行、滬農(nóng)商行、浦發(fā)銀行、蘇州銀行、招商銀行、華夏銀行和蘇農(nóng)銀行。

在這17家漲幅超20%的銀行股中，有7家城商行、4家農(nóng)商行、4家股份行和2家國有行。

其中，南京銀行以51.9%的漲幅，位列行業(yè)第一。據(jù)WEMONEY研究室了解，一方面，2023年南京銀行調(diào)整幅度較大，近30%；另一方面，南京銀行獲第一大股東法國巴黎銀行及法國巴黎銀行（QFII）增持7986.85萬股，占總股本的0.77%。

而以35.66%的漲幅排名第二的常熟銀行，則是2024年第一季歸母凈利潤同比增長19.80%，在42家上市銀行中排名第二。加之常熟銀行2023年也有近20%左右的調(diào)整。

值得一提的是，在7家漲幅超30%的上市銀行中，只有渝農(nóng)商行2024年一季報業(yè)績下滑。數(shù)據(jù)顯示，2024年第一季度，渝農(nóng)商行實現(xiàn)營業(yè)收入71.28億元，同比下滑2.88%；實現(xiàn)歸母凈利潤35.24億元，同比下滑10.81%。

不過，據(jù)中泰證券研報顯示，渝農(nóng)商行在負債端擁有低成本優(yōu)勢，2023年存款付息率1.88%，在上市城商農(nóng)商行中最低，結(jié)構(gòu)上個人活期存款占比高，且資產(chǎn)端風險偏好整體較低，資產(chǎn)質(zhì)量預計穩(wěn)健，屬于高股息品種。

從股息率來看，42家上市銀行有6家股息率在6%以上，依次分別為平安銀行、上海銀行、成都銀行、江蘇銀行、華夏銀行和興業(yè)銀行，其中平安銀行股息率最高，達到7.14%。

而股息率在5%以上的有19家，股息率在3%-5%之間的銀行有14家，股息率在3%以下的僅有兩家，其中，西安銀行股息率最低，為1.76%。

從加權凈資產(chǎn)收益率（ROE）來看，42家上市銀行僅有4家ROE在15%以上，分別為成都銀行、招商銀行、杭州銀行和寧波銀行，ROE分別為18.78%、16.22%、15.57%和15.08%。

ROE在10%—15%的銀行有24家，依次分別為江蘇銀行、常熟銀行、南京銀行、齊魯銀行、江陰銀行、長沙銀行、蘇州銀行、蘇農(nóng)銀行、張家港行、建設銀行、無錫銀行、平安銀行、滬農(nóng)商行、廈門銀行、瑞豐銀行、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲銀行、中信銀行、青島銀行、工商銀行、興業(yè)銀行、上海銀行、重慶銀行和中國銀行。

2、4只銀行股下跌，鄭州銀行跌幅最大

在42家銀行中，鄭州銀行、蘭州銀行、西安銀行、瑞豐銀行4只銀行股出現(xiàn)下跌。其中，鄭州銀行跌幅最大，達到13.93%；蘭州銀行次之，跌幅為8.46%，西安銀行下跌1.80%，瑞豐銀行下跌1.05%。

鄭州銀行的下跌，一方面是業(yè)績持續(xù)下滑；另一方面，該行已經(jīng)連續(xù)四年未分紅。

數(shù)據(jù)顯示，2021年—2023年及2024年第一季度，鄭州銀行分別實現(xiàn)營業(yè)收入148.01元、151.01億元、136.67億元和34億元，同比增長1.33%、2.03%、-9.50%、2.47%；實現(xiàn)歸母凈利潤32.26億元、24.22億元、18.50億元和9.67億元，同比增長1.85%、-24.92%、-23.62%和-18.57%。業(yè)績持續(xù)承壓。

另外，由于鄭州銀行2023年仍未分紅，被中證中小投資者服務中心質(zhì)詢。而值得一提的是，鄭州銀行是2023年42家上市銀行中，唯一未分紅的銀行，且不良貸款率最高，達到1.87%。

而蘭州銀行、西安銀行和瑞豐銀行，則是分紅率皆有所降低，蘭州銀行從2022年的36.37%降至2023年的30.56%；西安銀行從2022年的30.25%降至2023年的10.11%；瑞豐銀行從2022年的44.5%降至2023年的20.45%。

值得一提的是，蘭州銀行2023年的不良貸款率為1.73%，在42家銀行中排名第三。而西安銀行上半年不僅面臨10.44億股的限售股解禁，還面臨股東寧波中百的減持預期。

WEMONEY研究室注意到，今年以來，不少銀行獲得大股東增持。如江蘇銀行、寧波銀行、光大銀行、蘇州銀行、南京銀行、光大銀行，乃至四大國有銀行均獲得股東增持，且頻頻出手，成為增持的主力軍。

總體而言，2024年上半年漲幅居前的銀行股，不外乎四個原因，“前期跌幅較大、業(yè)績表現(xiàn)硬朗、大股東增持及股息率較高。”

而隨著不少銀行的大幅上漲，截至2024年7月9日收盤，市值過萬億的有4家，依次分別為工商銀行、建設銀行、農(nóng)業(yè)銀行和中國銀行，市值過5000億的有3家，依次分別為招商銀行、交通銀行和郵儲銀行。市值過1000億的有10家，依次分別為，浦發(fā)銀行、平安銀行、光大銀行、民生銀行、寧波銀行、江蘇銀行、北京銀行、南京銀行、上海銀行、華夏銀行。

3、17家銀行官宣“年中紅包”，仍有15家銀行未分紅

據(jù)WEMONEY研究室統(tǒng)計，目前已經(jīng)有26家上市銀行分紅，如平安銀行、上海銀行、江蘇銀行、華夏銀行、成都銀行、興業(yè)銀行、廈門銀行等等。

而馬上要分紅的銀行還有15家，如招商銀行，股權登記日為7月10日；民生銀行，股權登記日為7月11日；北京銀行，股權登記日為7月9日；重慶銀行，股權登記日7月19日；光大銀行，股權登記日為7月18日；長沙銀行，股權登記日為7月20日；蘭州銀行，股權登記日為7月10日。

杭州銀行，股權登記日為7月10日；浦發(fā)銀行，股權登記日為7月20日。寧波銀行，股權登記日為7月9日；建設銀行，股權登記日為7月11日；工商銀行，股權登記日為7月15日；郵儲銀行，股權登記日為7月10日；中國銀行，股權登記日為7月16日；交通銀行，股權登記日為7月9日。

在近三天，馬上要進行分紅的銀行有，招商銀行、民生銀行、北京銀行、蘭州銀行、杭州銀行、寧波銀行、建設銀行、郵儲銀行和交通銀行。合計分紅金額2273.06億元。在還未分紅的銀行中，長沙銀行和浦發(fā)銀行的分紅時間最晚。

在新國九條鼓勵一年多次分紅的背景下，不少銀行也積極響應號召。據(jù)統(tǒng)計，目前，擬宣布進行中期分紅的上市銀行有17家，如工商銀行、建設銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、交通銀行、郵儲銀行、蘭州銀行、中信銀行、民生銀行、滬農(nóng)商行、重慶銀行、光大銀行、長沙銀行、浦發(fā)銀行、紫金銀行、蘇州銀行和江蘇銀行。

從2024年中期利潤分配預案來看，多家銀行將結(jié)合2024年半年度凈利潤水平實施中期分紅派息，分紅總額占當期歸母凈利潤的比例不超過30%。

上半年銀行股的杰出表現(xiàn)，是市場風險偏好較低，資金抱團持股的一種體現(xiàn)。但需要認識到的是，銀行業(yè)的整體基本面仍然承壓，信貸規(guī)模伴隨經(jīng)濟增長放緩而放緩，凈息差被持續(xù)壓縮，高利差房地產(chǎn)業(yè)務也趨于下行。

展望后市，業(yè)內(nèi)人士表示，一些較為硬朗的國有行和股份行，以及受益于區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的部分城商行，有望持續(xù)獲得資金青睞，銀行業(yè)“高股息+低波動”，仍具備較高的中長期配置價值，抱團主線有望成為貫穿全年。