出品｜公司研究室基金組

文｜曲奇

離職傳聞沸沸揚揚傳了幾個月后，7月21日，丘棟榮和中庚基金正式分手。

中庚基金公告稱，自2024年7月19日起，丘棟榮因個人原因卸任中庚價值領航等5只產品的基金經理，同時不再擔任中庚基金副總經理等職務，也不再轉任公司其他崗位。

在丘棟榮正式離職的前兩天，他管理的5只產品均發布了2季報。有意思的是，丘棟榮管理的產品，機構持有比例越高，近半年內被贖回的比例也越高。

難道在丘棟榮離職前，機構們就已經率先撤退了？中庚是否做到了以持有人價值為先？

1、丘棟榮正式離職前，機構們先走了？

早在今年4月，市場上就有丘棟榮要從中庚離職的傳聞。

5月，丘棟榮當時管理的中庚價值品質和中庚價值領航，分別增聘吳承根、劉晟為基金經理，讓離職傳聞又多了一份可信度。

7月19日，丘棟榮管理的基金發布2季報。兩天后，丘棟榮便正式官宣從中庚基金離職，算是證實了幾個月前的傳言。

在離職前，丘棟榮堪稱中庚基金的“門面”和“頂梁柱”，甚至說他一人養活全公司似乎也不為過。

中庚基金成立于2015年，是一家個人系公募基金公司。根據天天基金數據，截至2024年2季度末，中庚基金共有6只產品，皆為主動權益類產品，總管理規模為189.72億元。

其中，丘棟榮旗下管理的基金有5只，個人管理規模為147.08億元，在中庚基金總規模中占比約為78%。

可見，丘棟榮離職對中庚基金投資是有很大影響的，而這一點從2季報中便可略窺一二。

2024年2季度，丘棟榮管理的5只基金全部實現正收益，但管理規模卻較1季度末出現大幅縮水。

2024年1季度末，丘棟榮在管規模為198.54億元，2季度末降至147.08億元，減少51.46億元。

5只基金中，除中庚港股通價值因處在封閉期無法贖回以外，其余4只基金在2季度皆被大幅贖回。

其中，中庚價值領航凈贖回10.36億份，2季末總份額較1季末減少31.43%；中庚價值靈動凈贖回2.10億份，總份額較1季末減少18.29%；中庚小盤價值凈贖回9.06億份，總份額環比減少43.70%；中庚價值品質一年持有凈贖回6.71億份，總份額環比減少19.02%。

不過，值得玩味的是，這四只基金中機構持有的比例越高，半年內基金份額減少的就越多。

根據天天基金網，2023年末，中庚價值領航機構持有比例為45.24%，半年內基金份額縮水42%；中庚小盤價值機構持有比例高達49.30%，2季度末份額較2023年末縮水53.7%；中庚價值靈動和中庚價值品質機構持有比例分別為13.41%和7.69%，半年內份額縮減幅度均在25%左右。

此前便有市場傳言稱，關于丘棟榮離職一事，中庚先跟渠道做了溝通。2季報披露后的這種巧合，中庚是否平等對待個人投資者，以持有人的利益為先？

2、4名基金經理僅一人有投資經驗，中庚靠誰挑大梁？

根據中庚基金的安排，丘棟榮管理的5只基金由4名基金經理接管。

其中，吳承根擔任中庚價值靈動靈活配置、中庚價值品質一年持有兩只基金的基金經理，管理規模合計為56.71億。劉晟擔任中庚價值領航的基金經理，管理規模為49.84億。陳濤接手中庚小盤價值，此外他還是中庚價值先鋒的基金經理，總管理規模為66.15億。新人孫瀟接管中庚港股通價值，管理規模為17.03億。

這4名基金中，僅陳濤有單獨管理基金的經驗，但業績表現不能算好。

根據中庚價值先鋒的2季報，過去一年內，該基金凈值增長率為-26.89%，業績比較基準收益率為-15.38%，跑輸業績基準11.51%。

在季報中，陳濤稱自己采用的是低估值價值成長投資策略，發掘成長潛力較強且具備估值優勢的價值成長型公司來構建股票組合，重點投資基本面風險低或者風險釋放充分、相對低估值、低市場預期、潛在高增長、較高反轉可能性的個股。

從持倉來看，中庚價值先鋒的重倉股主要為潤豐股份、納思達、安圖生物、億緯鋰能、鼎盛新材等偏成長的股票。

陳濤之外的3位基金經理，劉晟、吳承根、孫瀟均沒有單獨管理的經驗，投資經歷比較豐富的并不是中庚研究總監劉晟，而是吳承根。

根據公開資料，吳承根2012年11月入行,曾任中航信托股份有限公司信托助理、初級信托經理、信托經理、投資經理職務等。

2019年1月，吳承根加入中庚擔任固收部投資經理。2020年6月開始和丘棟榮一起管理中庚價值靈動。吳承根投資時長超過4年，但自己挑大梁管理基金的能力還有待市場驗證。

中庚目前的研究總監劉晟，2015年入行。據介紹劉晟在投資上采用自下而上選股，踐行基于ROE不確定性的低估值價值投資策略，謀求右偏的收益率分布曲線。

與劉晟相比，孫瀟入行時間更晚，2018年7月入行，2023年5月加入中庚任投港股研究員。

對中庚基金來說，在失去丘棟榮這樣一位明星基金經理后，如何穩住規模很重要。對基民來說，贖回還是繼續持有這家公司的基金份額也是一道選擇題。

陳濤、劉晟、吳承根、孫瀟這4位基金經理，能否用業績贏得投資者的信任，挑起中庚基金的大梁，還要看接下來的業績表現。