出品｜公司研究室基金組

文｜曲奇

11月5日，第二批12只A500指數(shù)ETF中的11只，正式重磅開售。據(jù)報道，第二批中證A500ETF發(fā)行首日募集規(guī)模近50億元。其中，華夏中證A500ETF達到20億元募集規(guī)模上限，提前結束募集。

當下，中證A500已成為最熱門的的指數(shù)，A500系列基金也成為最吸金的產(chǎn)品。據(jù)報道，中證A500指數(shù)推出僅一個月有余，跟蹤中證A500指數(shù)的基金合計規(guī)模便已突破千億，創(chuàng)下境內(nèi)指數(shù)相關基金最快破千億規(guī)模的紀錄。

隨著第二批場內(nèi)A500ETF的發(fā)行，市場上中證A500相關指數(shù)基金已超過40只。場內(nèi)基金與場外基金有何不同，各基金公司的產(chǎn)品有哪些差異、量化團隊實力如何？或許需要投資者根據(jù)自己的需求來進行挑選。

中證A500指基超40只，場內(nèi)、場外如何選？

11月1日，第二批12只中證A500ETF集體獲批。其中，易方達、博時、大成、華安、萬家、天弘、工銀瑞信等7家公司產(chǎn)品在深交所，廣發(fā)、華夏、華寶、匯添富、鵬華等在上交所。

除匯添富中證A500ETF將于11月7日發(fā)行外，其余11只產(chǎn)品均已于11月5日發(fā)行，募集上限均為20億元。

算上首批10只中證A500ETF場內(nèi)基金，以及首批21只場外的中證A500指數(shù)基金，當前市場上的中證A500指數(shù)基金數(shù)量已超過40只。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至11月5日，首批跟蹤中證A500指數(shù)的場內(nèi)基金規(guī)模已達到740億，較最初的200億增加了2.7倍。

隨著首批場外中證A500指數(shù)基金陸續(xù)成立，以及第二批場內(nèi)中證A500ETF發(fā)行，中證A500系列基金的規(guī)模將再次擴容。

如今，跟蹤中證A500指數(shù)的場內(nèi)及場外指數(shù)基金都有了。場內(nèi)和場外基金有什么區(qū)別，各自有哪些優(yōu)勢？它們都適合哪些投資者呢？

先說中證A500ETF場內(nèi)基金，在交易便捷性方面，ETF基金在交易所上市交易，投資者可以在交易時間內(nèi)隨時買入或賣出。

場內(nèi)ETF基金可以在交易所買賣，前提是投資者已開通了股票賬戶，這個門檻便攔住了一些基民。

與場內(nèi)ETF基金相比，場外中證A500指數(shù)基金的投資門檻明顯低得多。

首先，投資場外指數(shù)基金無需券商交易賬戶，可以在基金公司、銀行、券商等直銷平臺或天天基金等第三方銷售平臺多渠道申購贖回。

其次，場外指數(shù)基金的起投額相對更低。比如，嘉實中證A500ETF聯(lián)接基金1元起購，而嘉實中證A500ETF場內(nèi)基金至少要買入一手，按當前的價格來算，起投額約100元。

兩者對比，場內(nèi)ETF基金的交易更具時效性，場外指數(shù)基金的便捷性和低門檻更適合廣大基民。同時，投資者購買場內(nèi)ETF基金，也要看其規(guī)模、流動性、折溢價等指標。

指數(shù)基金也有差別，需關注基金公司量化團隊投研實力

當前中證A500相關基金繁多，作為被動型指數(shù)基金，在成立初期各家公司的A500產(chǎn)品的凈值差異可能不大。但長期看下來，即便是同一系列的指數(shù)基金在凈值上也會有高低之分。

指數(shù)基金作為團隊管理型產(chǎn)品，非常強調(diào)后臺系統(tǒng)建設以及團隊建設，挑選指數(shù)型基金投資者就要重點看基金公司的量化團隊了。

從國內(nèi)量化基金發(fā)展歷史來看，2002年國內(nèi)第一只指數(shù)基金——華安上證180指數(shù)增強型基金成立，距今已有22年。

2004年，光大保德信基金發(fā)行國內(nèi)第一只主觀量化基金——光大保德信量化核心基金。同年12月，國內(nèi)第一只ETF——華夏上證50ETF成立，奠定了華夏指數(shù)大廠的地位。

2008年和2009年，南方、易方達、富國、博時等基金公司分別成立量化團隊，以上這些在指數(shù)量化投資領域深耕逾15年的基金公司基本可以算是“老玩家”。

隨著第二批中證A500ETF的發(fā)行，華夏、易方達等大廠也加入到場內(nèi)A500基金的競爭中。

值得注意的是，關于中證A500指數(shù)產(chǎn)品，既是首批發(fā)行場內(nèi)ETF的基金公司，同時還是首批發(fā)行場外ETF聯(lián)接基金的公司有華泰柏瑞、南方、嘉實、富國、國泰這五家。

同時，富國已經(jīng)覆蓋了中證A50、中證A100、中證A500等主要“A系列”指數(shù)。

管理富國中證A500場內(nèi)ETF和場外ETF聯(lián)接基金的基金經(jīng)理均是王樂樂和蘇華清，一個“老帶新”的組合。其中，王樂樂還管理富國中證A100ETF，蘇華清還管理富國中證A50ETF及場外聯(lián)接基金。

本篇中證A500指數(shù)基金文章，先重點分析一下富國中證A500ETF和場外聯(lián)接基金。

富國中證A500季度分紅機制，基金經(jīng)理“老帶新”組合

我們從富國量化團隊、中證A500指數(shù)基金的基金經(jīng)理、費率及分紅等維度對其進行分析。

首先，從富國量化團隊的實力角度來看，2009年富國量化團隊在李笑薇帶領下，推出國內(nèi)第一只采用系統(tǒng)量化技術管理的指數(shù)增強基金產(chǎn)品——富國滬深300增強指數(shù)基金。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至三季末，富國指數(shù)型基金管理規(guī)模超1800億元，在公募基金中排名第7，旗下覆蓋指數(shù)增強、被動指數(shù)基金、絕對收益、主動量化全產(chǎn)品線。

根據(jù)三季報，2024年三季度，富國旗下357只公募基金利潤合計為405.90億元。其中，公募量化產(chǎn)品的基金利潤合計為222.77億元，占比超過54%。

以投資二級分類來看，被動指數(shù)型基金和增強指數(shù)型基金的利潤分別為186.10億元和36.67億元。其中，指數(shù)增強基金位列全市場基金公司第一。

再看富國中證A500ETF基金經(jīng)理。

根據(jù)公開資料，王樂樂具有14年證券從業(yè)經(jīng)歷、9年投資管理年限，現(xiàn)任富國ETF投資總監(jiān)兼高級定量基金經(jīng)理。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至三季度末，王樂樂總管理規(guī)模為148.27億元。當前管理的基金中，年化收益率最高的產(chǎn)品是富國中證央企創(chuàng)新驅動ETF聯(lián)接A，截至11月4日，該基金年化收益率為10.45%。

另一位基金經(jīng)理蘇華清，2022年6月加入富國，目前具有6年證券從業(yè)經(jīng)歷，基金管理年限只有1.05年，是一個新人基金經(jīng)理。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至三季度末，蘇華清總管理規(guī)模為193.07億元。其中，富國中證1000ETF占據(jù)了114.54億元規(guī)模，該基金是蘇華清與另一位年輕基金經(jīng)理金澤宇共同管理。

另外，蘇華清還獨自管理富國中國A50ETF及場外聯(lián)接基金。截至11月4日，富國中證A50ETF收益率為14.99%。

最后我們看一下基金分紅和費率，富國中證A500ETF聯(lián)接基金實施季度分紅評價機制，優(yōu)于以往指數(shù)基金分紅機制，但也有一些中證A500場外基金選擇月度分紅機制。在分紅模式上，如何選擇便需要看投資者個人偏好。

費率方面，富國中證A500ETF聯(lián)接基金的管理費為0.15%/年，托管費為0.05%/年，兩者合計為0.20%/年，在同類基金中屬于最低費用水平。