一、宏觀行業

特朗普威脅加稅全球股市暴跌

受隔夜美股科技股殺跌的影響，亞太市場全線下跌，日本、韓國股市低開低走，韓國KOSPI指數跌3.39%，日經225指數跌2.88%,恒生科技指數跌超5%，滬深300指數跌1.97%。隔夜美股三大指數集體調整，在一定程度上影響了亞太市場投資者的情緒。周四，美股科技股大幅殺跌，納指跌幅達到2.78%，英偉達更是跌超8%，市值跌破3萬億美元；亞馬遜、谷歌、Meta跌超2%，微軟、蘋果跌超1%。有分析指出，亞洲股市與美國股市下跌相呼應，跟特朗普的關稅政策也有很大的關系。美國總統特朗普周四表示，對加拿大和墨西哥的25%關稅將在3月4日生效，這打擊了市場情緒。當天，美元指數則大幅上漲，這也反映出市場避險情緒的升溫。當前，交易員正在努力應對令人失望的英偉達公司業績、有關美國關稅的更多細節和喜憂參半的經濟數據。經濟學家表示，關稅可能會損害美國的經濟增長，加劇通貨膨脹，并可能引發墨西哥和加拿大的經濟衰退。

IPO發行放開傳聞多為假消息

“通知讓抓緊報好企業，未盈利企業IPO也開閘”，有關IPO發行放開的各種說法一時間令市場或振奮，或不安。受訪多位投行人士均一致表示，目前包括交易所在內的相關監管系統部分未以正式文件、官方通知形式下發申報指引，券商未收到相關明確通知。類似“約各大投行的時間做宣導了。聽說的版本是科創板門檻適當降低”，這類傳聞更是假消息。當然，從程序上來看，當前申報通道始終處于常態化開放狀態，優質企業可隨時按既有流程申報。對于為何對申報指引這件事敏感，個別投行人士直言，主要是現行上市標準雖然存在適用未盈利科創企業的財務標準，但二級市場尤其在行情較為低迷的當下，對未盈利科創企業的上市容忍度較低，審核企業上市時也較為謹慎，導致相關企業上市進展較慢。

AI基礎設施投資正迎來高潮

據不完全統計，目前有超20家央企接入DeepSeek，12個省市部署DeepSeek，阿里、騰訊、百度、京東等10多家頭部互聯網公司相繼加入DeepSeek大家庭。支持混元和DeepSeek兩大模型的騰訊AI助手“騰訊元寶”下載量激增，已進入移動應用免費榜下載量第二，僅次于DeepSeek，其覆蓋搜索、社交、辦公、云計算等核心業務場景。A股市場上，則有逾百家公司接入DeepSeek，推動AI加速落地。算力產業鏈中游市場空間也進一步擴大。近日阿里宣布大幅增加AI基礎設施投資，國內大廠有望積極跟進，“互聯網+”周期中出現的IDC投資熱潮有望重現，相關制造企業、設備廠商、服務商均將顯著受益。其中，推理算力的需求爆發和算力基礎設施建設將進一步躍進。

二、公司

寒武紀2024年凈虧損4.43億元

寒武紀（688256）2月27日晚間披露2024年業績快報，公司實現營業收入11.74億元，同比增長65.56%；歸母凈利潤虧損4.43億元，上年同期虧損8.48億元；扣非凈利潤虧損8.54億元，上年同期虧損10.43億元；基本每股收益-1.06元，加權平均凈資產收益率為-8.01%。以最新收盤價計算，市凈率（LF）約64.67倍，市銷率（TTM）約443.72倍。寒武紀的虧損主要源于其高額的研發投入和行業特性。作為一家專注于人工智能芯片設計的企業，寒武紀需要持續投入大量資金用于技術研發和產品迭代。2024年，公司在研發上的投入占營收比例居高不下，盡管營收大幅增長，但仍難以覆蓋高昂的研發成本。2024年上半年，寒武紀研發投入占比690.92%。

英偉達業績靚麗股價大跌8.5%

當地時間2月26日，英偉達公布了2025財年第四財季及全年業績數據，以及2026財年第一財季的業績指引。這份財報數據亮眼，第四財季實現營收393.31億美元，同比大幅增長78%，遠超市場預期的380.5億美元；調整后毛利率為73.5%；凈利潤220.91億美元，同比增長80%。2025財年全年，英偉達首次邁入營收 “千億美元俱樂部”，共實現營收1304.97億美元，同比增長114%；全年凈利潤達728.80億美元，同比增長145%。然而在財報發布后，英偉達股價大跌8.5%，市值蒸發2740億美元，截至當日收盤，股價報120.15美元/股。財報公布前，英偉達當日收漲3.67%，表明該業績并未在盤后交易中持續推動股價上漲。市場對英偉達財報反應復雜，主要在于部分投資者對英偉達的業績增長已經形成“高預期”，而此次財報雖然超預期，但并未達到市場期待的“爆炸性”增長。另一個重要原因或是中國人工智能初創公司DeepSeek帶來的影響。

雷軍正式發布最貴的小米汽車

2月27日晚，小米15 Ultra暨小米SU7 Ultra發布會在北京舉行。小米集團此次發布了小米15 Ultra手機、小米耳機、小米除濕器、小米中央空調等一系列產品。作為發布會的壓軸環節，小米集團董事長雷軍親自發布了小米SU7的升級版車型——小米SU7 Ultra新車，并稱其為“地表最快的四門量產車”。小米SU7 Ultra新車定價為52.99萬元，定位為“新豪車”。引發業內關注的是，雖然是最貴的小米汽車，但小米SU7 Ultra此次的售價較雷軍在2024年透露的81.49萬元預售價大幅降低。“時代大潮浩浩蕩蕩，先進科技滾滾而來。”雷軍說，小米汽車正在書寫新的傳奇，小米汽車的用戶很多是從國際豪華車品牌用戶轉化而來。他相信，小米集團會不斷地進步、成長，邁向全球汽車工業的光輝殿堂。

三、基金

超230只基金產品材料獲接收

持續火爆的中證A500指數或許又將迎來新的布局基金產品。

證監會網站日前顯示，2月24日，來自易方達基金、華安基金、國泰基金、天弘基金、工銀瑞信基金、摩根資產管理、國聯安基金、華安基金的首批中證A500增強策略ETF申請材料獲接收。這也意味著，中證A500產品版圖進一步擴容。

記者了解到，自去年9月中證A500指數發布以來，受到市場廣泛關注。數據顯示，截至目前，跟蹤該指數的基金產品數量已有100多只，合計規模超2800億元。

此外，近期還有銀華恒生港股通中國科技ETF聯接基金、上銀中證半導體產業指數型發起式基金、渤海匯金6個月持有期債券型發起式基金等產品也進行了上報。

近段時間，新基金申報浪潮迭起。據統計，僅2月24日當日，便有12只新基金的申報材料獲證監會接收。此前的2月21日，同樣有9只新申報基金的相關材料獲接收。

從全年情況來看，以申請材料接收日作為統計標準，截至記者發稿，2025年以來已有238只基金產品上報材料獲接受，其中182只已決定受理；此外，還有10只產品已獲得第一次反饋意見。

產品類型方面，新上報指數型產品占據絕對優勢，共125只，占了“半壁江山”。包含了混合型和股票型的主動權益類產品合計有51只，而新上報的債券型產品則有46只。值得注意的是，新上報的混合型基金中，發起式產品占比近50%，通過管理人使用自有資金參與，穩定投資者信息，同時降低成立門檻布局權益市場。

基金公司層面，數據顯示，永贏基金、廣發基金以13只上報產品的數量并列各基金公司榜首。華夏基金、博時基金今年以來均上報了10只產品，并列第二，除此之外，匯添富基金、富國基金和摩根基金2025年新上報的產品數量也達到了7只。（消息來源：證券時報）